Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 27.3.2026, 06.09 GMT. Giv feedback her.

SRV meddelte torsdag, at selskabet har underskrevet en betydelig aftale med det singaporeanske datacenterfirma DayOne om opførelse af et datacenter i Lahti. Projektet er meget betydningsfuldt for SRV, da det øger selskabets ordrebeholdning med cirka 35 % i forhold til det rapporterede niveau ved udgangen af 4. kvartal 2025. Projektets størrelse og stramme tidsplan styrker selskabets volumenudsigt for 2026-2027 betydeligt, hvilket er særligt positivt i lyset af det fortsat svage boligbyggeri. Vi vil opdatere vores estimater og syn på selskabet i de kommende dage.

Ordrebeholdningen tager et betydeligt spring

SRV's ordrebeholdning var 772 MEUR ved udgangen af 2025, så den annoncerede stigning på cirka 35 % svarer beregningsmæssigt til en ordre på cirka 270 MEUR. Datacenterinvesteringen er efter vores opfattelse samlet set cirka 1,2 milliarder EUR værd. Projektet er således meget betydeligt i størrelse og mange gange større end selskabets tidligere LUMI AI Factory-datacenterprojekt, der skal bygges i Kajaani (hvor målbudgettet for SRV var 54 MEUR). Aftalen vil blive indregnet i ordrebeholdningen, når byggeriet påbegyndes, og indtægtsføres i henhold til færdiggørelsesgraden i løbet af 2026 og 2027.

Projektet udføres som en projektledelseskontrakt med mål- og loftpris, og binder således ikke selskabets kapital. På den anden side er risikoniveauet for projektet efter vores opfattelse højere end for en almindelig projektledelseskontrakt på grund af projektets stramme tidsplan. Derudover er forsinkelser i datacenterprojekter typisk forbundet med betydelige kontraktbaserede forsinkelsesbøder, som væsentligt kan påvirke rentabiliteten af kontrakten fra entreprenørens perspektiv.

Projektet vil udgøre en væsentlig del af selskabets omsætning i 2026-2027

Den vundne kontrakt kommer på et gunstigt tidspunkt for selskabet, da dets ordrebeholdning har været faldende, og markedet for boligbyggeri forventes at forblive svagt i år og næste år. Ifølge SRV forhandler selskabet i øjeblikket også om flere andre interessante projekter, hvilket indikerer, at aktiviteten på datacenter-markedet forbliver høj. Den meget positive udvikling inden for datacenterbyggeri er også afspejlet i byggetilladelsesstatistikkerne, som viste en klar vækst for transportbygninger sidste år, og væksten er fortsat i begyndelsen af dette år.

SRV fastholder sin guidance for indeværende år med en omsætning på 650-750 MEUR. Vores omsætningsestimat for 2026 er i øjeblikket 698 MEUR (-1,1 % år/år) og for 2027 er det 795 MEUR (+13,9 % år/år). Det nu offentliggjorte projekt er således ret omfattende i forhold til vores nuværende estimater og svarer til cirka 18 % af vores kumulative omsætningsestimat for 2026-2027. Byggeriet af projektet starter efter vores opfattelse i foråret, og vi forventer, at projektet med en ret hurtig tidsplan vil indtægtsføre omsætning fuldt ud allerede i andet halvår af dette år. Hvis projektets indtægtsførelse sker hurtigere end forventet, anser vi en positiv nedjustering af omsætningen i slutningen af året for mulig. På den anden side er markedet for boligbyggeri stadig udfordrende, hvilket begrænser opstarten af selvudviklede boligprojekter og dermed også omsætningspotentialet for indeværende år. Vi vil opdatere vores estimater og syn på selskabet i de kommende dage.