Auroora Yhtiöt meddelt, at det opkøber en majoritetsandel i Coating Source Oy, en importør af tagmaling og -belægninger. Opkøbsemnet, der omsætter for cirka 6,0 MEUR, er efter vores opfattelse et meget typisk mål for Auroora. Handelen er et bevis på Aurooras stærke M&A-pipeline, da selskabet blot dagen før meddelte om et andet betydeligt virksomhedskøb. Vi vil indregne købet af Coating Source samt Labko-handlen i vores estimater i forbindelse med vores næste opdatering.

Opkøbsemnet har en historik med rentabel vækst

Coating Source er specialiseret i tagmaling og -belægninger til professionelt brug, som selskabet sælger direkte til entreprenører i Finland. Selskabets omsætning i det seneste regnskabsår var cirka 6,0 MEUR, og rentabiliteten er ifølge offentlige oplysninger på et meget stærkt niveau (EBIT-margin 2025 på 17 %). Selvom købsprisen ikke blev offentliggjort, antager vi, at målet opfylder Aurooras generelle opkøbskriterier, dvs. en EV/EBITA-værdifastsættelse på 4–8x (og en EBITA-margin på over 10 %, som målet ifølge offentlige oplysninger opfylder). Coating Sources grundlægger fortsætter som selskabets administrerende direktør og aktionær, hvilket vi finder opmuntrende med henblik på forretningskontinuiteten. Aurooras nøjagtige ejerandel er endnu ikke kendt.

Opkøbsemnet vil blive integreret som en del af segmentet Industrielle produkter og tjenester, som historisk set har været Aurooras klart mest rentable forretningsområde. Auroora har også kommenteret, at man vil koncentrere virksomhedsopkøb netop om dette segment. Delvist skyldes dette, at mødte af potentielle mål er bredere end i andre segmenter, og at værdiansættelsesmultiplerne i segmentet Elektrificering og automation er forhøjede som følge af industriens stærke udsigter.

Kilde: Finder

M&A-pipelinen leverer resultater i hastigt tempo

Auroora <a class="text-primary underline" href="https://www.inderes.fi/releases/auroora-yhtiot-oyj-ostaa-ymparistoteknologiaan-keskittyvan-labko-liiketoiminnan" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">meddelt</a> blot dagen før denne handel, at det opkøber Labko-forretningsområdet med fokus på miljøteknologi, som har en omsætning på cirka 10,5 MEUR. Sammen tilfører disse to på hinanden følgende handler Auroora en ikke-organisk vækst på cirka 16,5 MEUR, hvilket svarer til cirka 6 % af vores omsætningsestimat for det aktuelle år (267 MEUR). Aurooras mål er at gennemføre 4–8 virksomhedshandler om året, og den nu meddelte handel var årets fjerde. Efter vores opfattelse er de friske handler gode beviser på kvaliteten af selskabets M&A-pipeline. I en seriemæssig opkøbsmodel er det for værdiskabelsens vedkommende naturligvis kritisk, til hvilken værdiansættelse handlene gennemføres, og der er endnu ikke visibilitet herfor. Dette vil sandsynligvis kunne vurderes ud fra selskabets kommende delårsrapporter (Q4'26).

Den nyligt meddelte transaktion forventes gennemført i løbet af november 2026. Vi vil føje denne og Labko-forretningsområdet til vores estimater i vores næste opdatering.