Atria Q4’25 - kort kommentar: Positiv udvikling i udsigterne
Af Pauli Lohi
Oversigt
- Atria's omsætning i Q4 voksede med 7 % år/år, hvilket oversteg både egne og konsensusestimater med 5 %, drevet af stærk vækst i Finland og Sverige.
- Det justerede EBIT for Q4 var 14,0 MEUR, hvilket var i overensstemmelse med forventningerne, men den relative rentabilitet faldt en smule.
- Bestyrelsen foreslår et udbytte på 0,75 EUR pr. aktie, og selskabets netto rentebærende gæld faldt markant til 219 MEUR ved årets udgang.
- Atria forventer en stigning i koncernens justerede EBIT i 2026, hvilket ses som et positivt signal efter tidligere forsigtige forventninger.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 12.2.2026, 07.12 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Difference (%) | 2025 total | |
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Faktisk vs. Inderes | Inderes | |
| Omsætning | 445 | 477 | 453 | 455 | 5 % | 1790 | |
| EBIT (justeret) | 13,2 | 14,0 | 13,7 | 14,3 | 2 % | 69,5 | |
| EBIT | 13,2 | 8,1 | 13,7 | -41 % | 69,5 | ||
| EPS (justeret) | 0,27 | 0,31 | 0,29 | 0,30 | 5 % | 1,59 | |
| Udbytte/aktie | 0,69 | 0,75 | 0,73 | 3 % | 0,73 | ||
| Omsætningsvækst-% | 1,6 % | 7,0 % | 1,6 % | 2,2 % | 5,4 %-point | 2,0 % | |
| EBIT-margin (justeret) | 3,0 % | 2,9 % | 3,0 % | 3,1 % | -0,1 %-point | 3,9 % |
Kilde: Inderes & Atria (konsensus: 3 analytikere)
Atria offentliggjorde sin Q4-regnskabsmeddelelse her til morgen. Omsætningen voksede markant stærkere end forventet i Finland og Sverige, men det justerede resultat var på niveau med estimaterne og forbedredes kun marginalt fra sammenligningsperioden. Selskabet forventer dog, at det sammenlignelige driftsresultat vil vokse i 2026, hvilket er et positivt signal efter de seneste års forsigtige forventninger. Vi ser rapporten i et positivt lys.
Stærke væksttal fra Finland og Sverige
Omsætningen udviklede sig stærkt i Q4 og voksede med hele 7 % år/år fuldt ud organisk. Omsætningen oversteg dermed tydeligt (med 5 %) vores estimater og konsensusestimater. Omsætningen i Finland voksede med 6 %, og i Sverige med hele 13 %. Væksten i Finland kom fra næsten alle kanaler, med undtagelse af foodservice, som forblev på niveau med året før. I Sverige kom væksten i detailhandlen fra blandt andet fjerkræprodukter og færdigretter, og derudover udviklede foodservice sig meget stærkt. Omsætningen i den lille Danmark & Estland-enhed var derimod på niveau med sammenligningsperioden. I Estland begrænsede udbrud af afrikansk svinepest tilgængeligheden af råvarer, men i Danmark voksede salget især til eksportkunder.
Justeret resultat var som forventet
Det justerede EBIT for Q4 var 14,0 MEUR (en stigning på 0,8 MEUR) og lå dermed midt imellem vores estimater og konsensusestimater. Den relative rentabilitet faldt en smule. Finlands sammenlignelige resultat forbedredes med 0,7 MEUR fra sammenligningsperioden, Sveriges med 1,2 MEUR, og Danmarks og Estlands resultat faldt med 0,9 MEUR. I forhold til vores estimater var Sveriges resultat tydeligt bedre, og Danmarks og Estlands var svagere. Bruttofortjenesten styrkedes med 0,2 %-point fra sammenligningsperioden, men administrationsomkostningerne steg markant, hvilket begrænsede resultatudviklingen. Det rapporterede EBIT endte på 8,1 MEUR som følge af selskabets beslutning om at afhænde og genoprette selskabets fabriksområde i Kuopio. Der har ikke været betydelig industriel aktivitet på Kuopio-fabriksområdet i lang tid.
Udbyttet stiger
Bestyrelsen foreslår et udbytte på 0,75 EUR for året, hvilket svarer til 47 % af det justerede resultat pr. aktie. Selskabets netto rentebærende gæld faldt betydeligt i løbet af året til 219 MEUR (2024: 262 MEUR). Pengestrømmen ved årets udgang var tydeligt stærkere end vores estimat (vi forventede en netto rentebærende gæld på 236 MEUR).
Positiv udvikling i forventningerne for 2026
Atria forventer, at koncernens justerede EBIT i 2026 vil være højere end året før (2025: 69,9 MEUR). Selskabet har i de seneste år udvist forsigtighed i sine forventninger, hvilket efter vores mening understøtter troværdigheden af guidance. Vores seneste estimat for EBIT i 2026 er 71,4 MEUR (konsensus 73,4 MEUR). Selskabet har flere betydelige investeringer i gang, som både moderniserer produktionsanlæg og muliggør vækst gennem f.eks. nye produkter, men vi forventer ikke, at disse vil have en betydelig positiv effekt på resultatudviklingen i 2026. På den anden side kunne en fortsættelse af den stærke nylige salgsvækst også muliggøre indtjeningsvækst trods øgede administrationsomkostninger.
Atria is a food group. The group includes several players, the better known of which include Sibylla, Lithells and Ridderheims. The subsidiaries' operations include the production of liver pâté, meat and chicken products, and various finished products. The operations are conducted on a global level, mainly concentrated in the Nordic countries, the Baltics and Russia. The company was founded in 1903 and has its headquarters in Seinäjoki.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures19.01
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 1.755,4 | 1.789,8 | 1.828,6 |
| vækst-% | 0,2 % | 2,0 % | 2,2 % |
| EBIT (adj.) | 65,4 | 69,5 | 71,4 |
| EBIT-% (adj.) | 3,7 % | 3,9 % | 3,9 % |
| EPS (adj.) | 1,37 | 1,59 | 1,67 |
| Udbytte | 0,69 | 0,73 | 0,76 |
| Udbytte % | 6,4 % | 4,2 % | 4,4 % |
| P/E (adj.) | 7,9 | 10,9 | 10,3 |
| EV/EBITDA | 4,3 | 5,4 | 5,3 |
Forumopdateringer
