Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 15.7.2026, 06.05 GMT. Giv feedback her.

ASML, der i praksis har monopol på EUV-litografimaskiner, offentliggjorde onsdag sit Q2-regnskab, som markant overgik analytikernes forventninger til omsætning, bruttomargin og indtjening per aktie. Selskabet opjusterede også sin omsætningsprognose for hele 2026 betydeligt og annoncerede planer om at øge sin EUV-kapacitet med cirka 30 % i 2027 og potentielt yderligere 30 % i 2028. Fra Canatus perspektiv er rapporten positiv, da den accelererede implementering af de mest avancerede EUV-enheder er den primære drivkraft for efterspørgslen efter selskabets pellicle-film fremstillet af kulstofnanorør.

Q2-resultatet overgik forventningerne på alle nøglemålinger

ASML's Q2-omsætning var 9,3 BEUR og overgik tydeligt både analytikernes konsensusestimat (8,8 BEUR) og selskabets egen guidance (8,4-9,0 BEUR). Bruttomarginen var 54,0 %, hvor konsensusforventningen var 52,0 %. Indtjeningen per aktie var 7,59 EUR og overgik konsensusestimatet (6,9 EUR) markant. Baggrunden for overskridelsen var frem for alt en stærkere forretning inden for den installerede base (service og opgraderinger) end forventet. Kunderne søger i det nuværende efterspørgselsmiljø at få mest muligt ud af deres udstyrs produktivitet, og en stor del af opgraderingerne er softwarebaserede, hvilket også understøtter bruttomarginen.

Omsætningsguidance for Q3 (11,0-12,0 BEUR) overgik konsensusestimatet (10,3 BEUR) markant. Samtidig opjusterede selskabet sin omsætningsguidance for hele 2026 til 43-45 BEUR (tidligere 36-40 BEUR) og forventer, at bruttomarginen vil ligge på 54-56 %. Dette er en betydelig opjustering af forventningerne, drevet af efterspørgsel fra AI-investeringer og kundernes accelererede kapacitetsudvidelser. Konsensusestimatet forventede før rapporten en omsætning på cirka 39,6 BEUR og en bruttomargin på cirka 52-53 % for indeværende år. ASML forventer, at omsætningen fra avanceret logik vil vokse med cirka 25 % i år, og omsætningen fra hukommelse med cirka 75 %. Selskabet forventer, at EUV-forretningen vil vokse med cirka 45 %, drevet af leverancer af 65 Low NA EUV-enheder, og at forretningen med den installerede base vil vokse med over 30 %.

EUV-kapaciteten øges aggressivt i 2027-2028

Det mest interessante i rapporten var ASML's langsigtede efterspørgselsprognose. Den exceptionelle visibilitet, som kundernes egne langsigtede kontrakter har givet, er i begyndelsen af året omsat til en meget stærk ordretilgang. Selskabet har allerede næsten modtaget alle ordrer svarende til 2027 EUV-leverancer og et betydeligt antal ordrer også for 2028. Som følge heraf øger ASML sin Low NA EUV-kapacitet med cirka 30 % for 2027 (fra det nuværende niveau på cirka 65 enheder) og undersøger en tilsvarende stigning på 30 % for 2028. DUV-immersionskapaciteten (cirka 130 enheder) planlægges også øget med 30 % i 2027 og potentielt yderligere i 2028. Derudover nåede High NA EUV en vigtig milepæl, da Intel meddelte, at de nu som de første vil anvende teknologien i masseproduktion i deres mest avancerede produkter (udvalgte lag af 18A-processen).

ASML's accelererende EUV-leverancer udvider Canatus målmarked

ASML's nyeste EUV-enheder, hvis effekt overstiger 600 watt, er særligt interessante fra Canatus forretningsmæssige perspektiv. Anvendelsen af disse enheder i produktionsprocessen kræver maskebeskyttende EUV pellicle-film, som kan fremstilles af Canatus kulstofnanorør. I enheder med over 600 watt er egenskaberne for pellicle-film fremstillet af Canatus kulstofnanorør markant bedre i forhold til traditionelle kompositfilm, som ikke længere kan modstå den højere termiske belastning og mekaniske stress tilstrækkeligt. Canatus patenterede metode til produktion af kulstofnanorør synes at have bedre egenskaber til dette formål end konkurrenternes, hvilket giver selskabet et attraktivt udgangspunkt for at opnå en betydelig position på dette marked.

Budskabet fra Q2-regnskabet understøtter dette billede yderligere: ASML's planlagte udvidelser af EUV-kapaciteten for 2027-2028 falder netop i det tidsrum, hvor vi forventer, at efterspørgslen efter EUV pellicle-film vil begynde at vokse kraftigt. Jo flere og jo mere effektive EUV-enheder der leveres til kunderne, desto større bliver Canatus målmarked. Fremskridtet inden for High NA-teknologien til masseproduktion vidner også om udviklingen af den mest avancerede EUV-litografi. I overensstemmelse med Canatus mål forventer vi, at pellicle-volumenerne vil vokse til en betydelig skala i løbet af 2029-2030.