Apetit Q4’25 - kort kommentar: Udsigterne for det kommende år er svagere end forventet
Af Pauli Lohi
Oversigt
- Apetits Q4-omsætning steg med 1 % år/år til 43,2 MEUR, men var lavere end forventet på grund af svagere vækst i Food Solutions og fald i Oilseed Products.
- Den justerede EBIT for Q4 var 0,8 MEUR, hvilket var i overensstemmelse med tidligere nedjusteringer, mens den rapporterede EBIT blev positivt påvirket af en engangspost på 8,3 MEUR.
- Selskabets netto rentebærende gæld var 15,7 MEUR ved periodens afslutning, og bestyrelsen foreslår et udbytte på 0,70 EUR per aktie, hvilket overstiger estimatet.
- Selskabets guidance for 2026 er svagere end forventet, med en forventet nedgang i EBIT på grund af omkostninger forbundet med Foodhills-opkøbet.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 13.2.2026, 07.33 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Forskel (%) | 2025 | |
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiseret | Inderes | Realiseret vs. Inderes | Realiseret | |
| Omsætning | 42,9 | 43,2 | 45,3 | -5 % | 168 | |
| EBITDA | 4,2 | 10,9 | 11,9 | -8 % | 21,0 | |
| Justeret EBIT | 2,4 | 0,8 | 0,9 | -12 % | 5,4 | |
| EBIT | 2,4 | 9,0 | 9,9 | -9 % | 13,7 | |
| EPS (rapporteret) | 0,52 | 1,26 | 1,74 | -28 % | 1,44 | |
| Udbytte/aktie | 0,75 | 0,70 | 0,65 | 8 % | 0,70 | |
| Omsætningsvækst-% | 0,9 % | 0,7 % | 5,6 % | -4,9 %-point | 4,3 % | |
| Justeret EBIT-margin | 5,5 % | 20,8 % | 21,9 % | -1,1 %-point | 8,2 % |
Kilde: Inderes
Apetit offentliggjorde sit Q4-regnskab her til morgen. Selskabet udsendte allerede i december en nedjustering, og i lyset af dette forløb Q4 i overensstemmelse med vores estimater. Selskabets guidance for 2026 er dog svagere end vores forventninger. Selskabet warrants den faldende indtjeningsprognose med den negative indvirkning fra den opkøbte Foodhills-forretning, som vi dog i det mindste delvist havde forsøgt at tage højde for i vores tidligere estimat. Det samlede billede af regnskabet bliver negativt som følge af guidancen.
Volumen steg, omsætningen under vores estimat
Q4-omsætningen steg 1 % år/år til 43,2 MEUR, understøttet af vækst i salgsvolumen. Væksten var lavere end vores estimat (6 %), da Food Solutions kun voksede 3 % (vi estimerede 10 % understøttet af Foodhills). I Oilseed Products, som er bundet til markedsprisbevægelser, faldt omsætningen 2 % (vi forventede en vækst på 1 %).
Resultatet stort set i overensstemmelse med forventningerne
Den justerede EBIT for Q4 var svag (Q4'25: 0,8 MEUR, Q4'24: 2,4 MEUR), hvilket selskabet allerede havde advaret om i en nedjustering i december. Den rapporterede EBIT var hele 9,0 MEUR, hvilket positivt blev påvirket af en engangs, ikke-likviditetspåvirkende post på 8,3 MEUR relateret til Foodhills' købspris, som var lavere end dens balanceværdi. Det justerede resultat for Food Solutions var stærkere end vores estimat, selvom forsinkelsen af sæsonproduktionen til 2026 svækkede resultatet. Resultatet for Oilseed Products forbedredes kun en smule fra den svage sammenligningsperiode og var lavere end vores estimat. På årsbasis er resultatet for Oilseed Products faldet på grund af blandt andet en ugunstig salgsstruktur og prisen på anvendte råvarer.
Apetits netto rentebærende gæld ved udgangen af perioden var 15,7 MEUR, hvilket var højere end vores estimat. Selskabets bestyrelse foreslår et udbytte på 0,70 EUR per aktie, hvilket overstiger vores estimat (0,65 EUR).
Guidance svagere end forventet
Ifølge selskabets nye guidance forventes koncernens driftsresultat at falde fra referenceåret (i 2025: 5,9 MEUR, eksklusive den engangsindvirkning fra Foodhills-opkøbet på resultatet). Guidancen warrants af omkostninger forbundet med overtagelsen af Foodhills-forretningen og den negative indvirkning på driftsresultatet. Vores seneste estimat for driftsresultatet for 2026 var 7,0 MEUR, hvilket inkluderede tab i Foodhills, men en klar styrkelse af resultatet i de gamle forretningsområder.
Apetit operates in the food industry. The company is a retailer of food products. The product range consists mainly of plant-based food solutions, vegetable products, frozen meals and fish and seafood. The largest operations are in the Nordic market. The company was originally founded in 1950 and has its headquarters in Helsinki.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures15.12.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 162,7 | 169,7 | 187,1 |
| vækst-% | -7,3 % | 4,3 % | 10,3 % |
| EBIT (adj.) | 9,4 | 5,5 | 7,0 |
| EBIT-% (adj.) | 5,8 % | 3,3 % | 3,7 % |
| EPS (adj.) | 1,36 | 0,47 | 1,02 |
| Udbytte | 0,75 | 0,65 | 0,75 |
| Udbytte % | 5,4 % | 4,7 % | 5,4 % |
| P/E (adj.) | 10,2 | 29,6 | 13,7 |
| EV/EBITDA | 4,8 | 6,6 | 5,4 |
Forumopdateringer
