Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 23.10.2026, 06.32 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Apetit rapporterede sit Q3-regnskab i dag. EBIT overgik vores estimater betydeligt, hvilket skyldtes sæsonudsvingene i den svenske forretning, som vi ikke var i stand til at forudsige tilstrækkeligt i mangel af sammenligningstal. For de finske aktiviteters vedkommende var det justerede resultat i det store hele på linje med estimaterne. Overordnet betragter vi dog rapporten som forsigtigt positiv, da selskabet venter, at effektiviseringstiltagene i Sverige vil påvirke indeværende års resultat, og da Sveriges udgangspunkt for rentabiliteten, når man tager sæsonudsvingene i betragtning, ikke nødvendigvis er helt så svagt, som vi tidligere har vurderet.

Lavere omsætning end ventet

Omsætningen i Q3 var på niveau med sammenligningsperioden, selvom ærteforretningen købt i Sverige bidrog med en omsætningseffekt på 1,6 MEUR (organisk faldt omsætningen med 4 %). Samlet set blev omsætningen 8 % under vores estimat. I Fødevareløsninger Finland var omsætningen lidt svagere end ventet og faldt med 3 % på grund af eksport, men på hjemmemarkedet voksede detailomsætningen og salgsvolumen bl.a. understøttet af kommercielle succeser. I Sverige var omsætningen 1,6 MEUR og lå dermed under vores estimat (3 MEUR). Inden for olieplantesektoiren faldt omsætningen med 5 %, mens vi ventede en vækst på 2 %. Omsætningen inden for olieplantesektoiren svinger typisk i takt med markedspriserne, men selskabet oplyste desuden, at leveringernes timing havde en negativ effekt på omsætningen.

Især Sveriges sæsonudsving bag indtjeningsoverraskelsen

Det justerede EBIT i Q3 var 5,0 MEUR, hvilket lå væsentligt over vores estimerede niveau på 2,6 MEUR samt sammenligningsperiodens niveau på 3,6 MEUR. Overpræstationen kom særligt fra den svenske ærteforretning, for hvilken der ikke er offentliggjort kvartalsvise sammenligningstal. Den svenske aktivitet er stærkt sæsonbetinget, og i ærtets høstsæson kan selskabet aktivere fremstillingsomkostninger på balancen, hvilket i Q3 betød et EBIT på 1,7 MEUR, der oversteg omsætningen (vi estimerede -0,4 MEUR). Selskabet understregede i sin meddelelse, at det gode Q3-resultat i Sverige er tidsmæssigt bestemt og ikke direkte afspejler en ændring i den operationelle rentabilitet på årsbasis – omend selskabet på den anden side oplyste, at de gennemførte effektiviseringstiltag i Sverige allerede vil påvirke indeværende års resultat.

Resultatet for Fødevareløsninger var for Finlands vedkommende 3,5 MEUR, hvilket var højere end vores estimat (3,0 MEUR) understøttet af en vellykket høstsæsonproduktion og volumenwachst i detailhandlen. Inden for olieplantesektoiren endte resultatet derimod på nul (vi estimerede 0,7 MEUR) som følge af svage marginer og leveringernes timing. Koncernfunktionernes resultat var usædvanligt godt (-0,1 MEUR, Q3’25: -0,7 MEUR, vi estimerede -0,7 MEUR), da selskabet opnåede et afkast på 0,4 MEUR fra ejendomshandler. Andelen af associerede selskab Sucros' resultat var -0,3 MEUR (Q3’25: -0,2 MEUR) og dermed en smule svagere end vores estimat på nulresultat.

Tegn på fremgang i Sveriges resultatvending

Apetit gentog sin guidance om, at EBIT for 2026 vil ligge mellem -2 og +1 MEUR. Selvom det stærke resultat drejede sig om sæsonudsving, kan det alligevel få indvirkning på vores beregninger for hele årets resultat, da det kompenserer for tabene i den svenske ærteforretning fra H1. Selskabet oplyste desuden, at effektiviseringstiltagene på Bjuv-fabrikken vil påvirke resultatet allerede i løbet af det indeværende år, hvilket tyder på fremskridt i den svenske resultatvending.