Apetit Q2'26 - kort kommentar: Udfordringer i Sverige og i Oliefrøprodukter
Oversigt
- Apetits Q2-resultater var svagere end forventet, med omsætning og resultat under estimaterne, påvirket af den tabsgivende svenske ærteforretning og pres på Oliefrøprodukternes margener.
- Omsætningen faldt i Q2, trods bidrag fra den svenske ærteforretning, og lå 12 % under estimaterne, med en organisk nedgang på cirka -7 %.
- Driftsresultatet faldt til -4,5 MEUR, påvirket af engangsposter og svagt resultat i Oliefrøprodukter, med justeret driftsresultat 2 MEUR under estimaterne.
- Høstudsigterne er gode i Finland, men dårlige i Sverige på grund af tørke, hvilket har ført til en nedjustering af forventningerne til koncernens driftsresultat.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 21.8.2026, 06.15 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Forskel (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiserede | Inderes | Realiserede vs. Inderes | Inderes | |
| Omsætning | 39,2 | 38,7 | 43,5 | -11 % | 183 | |
| EBITDA | 1,0 | -0,9 | 1,1 | -182 % | 8,6 | |
| EBIT (justeret) | -0,8 | -3,2 | -1,2 | -177 % | 1,6 | |
| EBIT | -0,8 | -4,5 | -3,5 | -30 % | -0,7 | |
| EPS (rapporteret) | -0,84 | -0,72 | -0,49 | -47 % | -0,29 | |
| Omsætningsvækst % | 5,9 % | -1,3 % | 11,0 % | -12,2 %-point | 3,1 % | |
| EBIT-margin (justeret) | -2,1 % | -8,3 % | -2,7 % | -5,6 %-point | 0,9 % |
Kilde: Inderes
Apetits Q2-regnskab var svagere end forventet, idet omsætningen og resultatet lå under vores estimater. Udover den svenske ærteforretning, der tynger resultatet, lider Oliefrøprodukter også under pres på pressemargenerne og geopolitisk usikkerhed. Udsigterne for høsten i Finland er generelt gunstige, men den svenske ærtehøst forventes at blive svag på grund af tørke.
Omsætningen lå markant under forventningerne
Omsætningen faldt en smule i Q2, selvom selskabets ærteforretning i Sverige, som blev købt i slutningen af 2025, genererede en omsætning på 2,3 MEUR. Omsætningen lå markant under vores estimat i begge rapporteringsområder (samlet 12 % under estimatet). Den organiske omsætningsudvikling var ifølge vores vurdering cirka -7 %. Inden for Food Solutions voksede omsætningen med 9 % understøttet af opkøbet, men faldt organisk med -5 % på grund af lavere eksport af frosne ærter som følge af sidste sommers dårlige ærtehøst. Selskabet oplyste dog, at salget af Food Solutions til den indenlandske foodservice-kanal udviklede sig gunstigt og stabilt i detailhandlen. Inden for Oliefrøprodukter faldt omsætningen med 10 %, blandt andet på grund af et fald i salget af olie egnet til fødevarebrug.
Resultatet for Oliefrøprodukter svækket, desuden mere engangsbetonede faktorer
Driftsresultatet faldt til -4,5 MEUR, hvilket blev påvirket af både den ulønsomme svenske ærteforretning (-1,3 MEUR), engangsposter relateret til lukningen af Pudasjärvi-fabrikken for frossen pizza (-1,3 MEUR) samt det svage resultat for Oliefrøprodukter. Driftsresultatet lå 1 MEUR under vores estimat og justeret for poster relateret til pizzafabrikken 2 MEUR under vores estimat (vi estimerede en større engangspost). Ifølge vores beregninger var det justerede driftsresultat for Food Solutions (-0,4 MEUR) eksklusive Sverige stabilt år/år. Inden for Oliefrøprodukter blev driftsresultatet (-0,9 MEUR, Q2'25: 0,2 MEUR) tynget af en ugunstig salgsfordeling, forværrede pressemargener og udviklingsomkostninger for BlackGrain-ingrediensen (0,4 MEUR).
Høstudsigterne gode i Finland, dårlige i Sverige
Apetit opdaterede sine forventninger den 12. august i form af en nedjustering. Koncernens driftsresultat forventes at ligge mellem -2,0 og +1,0 MEUR, hvilket er en klar forringelse i forhold til sidste år (i 2025: 5,9 MEUR, eksklusive den engangsindvirkning fra Foodhills-opkøbet). I Finland er udsigterne for høstsæsonen gode, også for ærter. I Sverige har tørke derimod forringet den forventede ærtehøst, hvilket delvist lå bag nedjusteringen. Derudover har geopolitisk usikkerhed forårsaget en lille stigning i omkostningerne og kan medføre større volatilitet i markedsprisen på oliefrø-råvarer end normalt. Den indenlandske oliefrøhøst ser lovende ud, men Apetit er efter vores opfattelse stadig nødt til at anskaffe størstedelen af rapsråvaren fra udlandet, såsom Baltikum.