Analytikerkommentar
Apetit Q1'26 - hurtig kommentar: Resultatet levede ikke op til vores forventninger
Oversigt
- Apetits Q1-resultat var markant svagere end forventet, med et underskud i EBIT på 1,4 MEUR mod forventede 1,8 MEUR, primært påvirket af Foodhills' tab og stigende elpriser.
- Omsætningen steg med 5 % til 46,1 MEUR, men var under forventningerne på 48,2 MEUR, grundet lavere salgsvolumener i Finland og faldende volumener i Oilseed Products.
- EPS faldt til -0,47 EUR, betydeligt under estimatet, påvirket af svagere resultater i både Food Solutions og Oilseed Products samt uændrede tab fra associeret selskab Sucros.
- Apetit gentog sin nyligt sænkede guidance for 2026, og den svage start på året lægger pres på at nedjustere estimaterne for indeværende år.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 24.4.2026, 06.25 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Difference (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Faktisk vs. Inderes | Inderes | |
| Omsætning | 43,8 | 46,1 | 48,2 | -4 % | 185 | |
| EBITDA | 4,1 | 0,9 | 4,1 | -78 % | 12,1 | |
| EBIT | 2,3 | -1,4 | 1,8 | -177 % | 2,8 | |
| EPS (rapporteret) | 0,06 | -0,47 | 0,16 | -387 % | 0,29 | |
| Omsætningsvækst-% | 3,8 % | 5,3 % | 10,0 % | -4,7 %-point | 3,1 % | |
| EBIT-margin (justeret) | 5,2 % | -3,0 % | 3,8 % | -6,8 %-point | 2,8 % |
Kilde: Inderes
Apetit offentliggjorde i morges et Q1-regnskab, der var markant svagere end vores forventninger, da selskabets resultat faldt til et underskud og lå under vores estimater. Omsætningen voksede i forhold til sammenligningsperioden, men var lidt lavere end vores estimat på grund af lavere salgsvolumener. Resultatet blev derimod især tynget af Foodhills' underskud og omkostningspres, især på grund af stigende elpriser. Selskabet gentog som forventet sin nyligt sænkede guidance i rapporten, men Q1's operationelle præstation lægger ifølge vores foreløbige vurdering et nedadgående pres på vores estimater, når man tager risikoen fra inflationspresset i betragtning.
Salgsomfanget levede ikke op til forventningerne i begge segmenter
Apetits omsætning voksede med 5 % i Q1 til 46,1 MEUR, hvilket var under vores estimat på 48,2 MEUR. Den svagere vækst end forventet skyldtes lavere salgsvolumener i Finland inden for Food Solutions, som forblev på niveau med sammenligningsperioden og dermed også under vores estimater. Segmentets omsætning voksede dog med 20 % understøttet af det svenske opkøb Foodhills (4,1 MEUR). Inden for Oilseed Products, som er bundet til markedsprisbevægelser, faldt omsætningen med 8 %, hvilket var under vores estimat på -1 % på grund af faldende volumener og stabilisering af priserne. Samlet set var volumenudviklingen i begge segmenter svagere end forventet.
Resultatet lå markant under vores estimater
Selskabets EBIT faldt til et underskud på 1,4 MEUR (Q1'25: 2,3 MEUR), hvilket var markant under vores estimat på 1,8 MEUR i EBIT. Food Solutions' driftsresultat endte på nul, hvilket var et svagere niveau end både sammenligningsperioden og vores estimater. Den svage resultatudvikling skyldtes især Foodhills' større tab end forventet samt effekterne af stigende elpriser. Også inden for Oilseed Products forværredes resultatet fra sidste år og lå under vores forventninger på grund af råvarepriser, lavere volumener og en indsnævring af pressemarginen. Vi havde også forventet en resultatforbedring fra associeret selskab Sucros, men deres tab forblev på niveau med sammenligningsperioden, og dermed faldt EPS til -0,47 EUR, hvilket var markant under vores estimat.
Vores estimater vil sandsynligvis blive nedjusteret på grund af en svagere start på året end forventet
Apetit sænkede for nylig sin resultatguidance for 2026 og estimerer stadig i rapporten, at driftsresultatet vil falde markant i forhold til sammenligningsperioden (2025: 5,9 MEUR eksklusive den engangseffekt fra Foodhills-handlen). Efter vores opfattelse er den tidligere nedjustering dog relateret til engangseffekterne af lukningen af frysepizzafabrikken. Selskabets operationelle rentabilitet i Q1 var dog også på et lavere niveau end vores estimater, og derfor vil der være et nedadgående pres på vores estimater for indeværende år.
Apetit operates in the food industry. The company is a retailer of food products. The product range consists mainly of plant-based food solutions, vegetable products, frozen meals and fish and seafood. The largest operations are in the Nordic market. The company was originally founded in 1950 and has its headquarters in Helsinki.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures17.04
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 167,6 | 185,0 | 189,6 |
| vækst-% | 3,0 % | 10,4 % | 2,5 % |
| EBIT (adj.) | 5,9 | 5,1 | 7,8 |
| EBIT-% (adj.) | 3,5 % | 2,8 % | 4,1 % |
| EPS (adj.) | 0,21 | 0,66 | 1,14 |
| Udbytte | 0,65 | 0,75 | 0,75 |
| Udbytte % | 4,7 % | 5,8 % | 5,8 % |
| P/E (adj.) | 66,4 | 19,4 | 11,2 |
| EV/EBITDA | 3,8 | 6,7 | 4,7 |
Forumopdateringer
