Aiforia H2'25 preview: Vil kundesejre omsættes til vækst?

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 4.3.2026, 04.45 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Aiforia offentliggør sin H2-regnskabsmeddelelse fredag den 6. marts 2026, og selskabets regnskabsmeddelelse kan følges her kl. 10.00. Vi forventer, at Aiforias omsætningsvækst er accelereret mod slutningen af året, understøttet af opskalering af kliniske kundeforhold. Vi vurderer, at resultatet fortsat har været underskudsgivende. I regnskabsmeddelelsen vil vi især fokusere på omsætningsvæksten, udviklingen i ordrebogen samt en opdateret vurdering af finansieringssituationens tilstrækkelighed.

Omsætningsvækst baseret på opskalering af kliniske kundeforhold

Vi forventer, at Aiforias H2-omsætning er vokset med 30 % fra sammenligningsperioden til 1,9 MEUR. For hele 2025 estimerer vi en omsætning på 3,3 MEUR, hvilket svarer til en vækst på 16,4 % sammenlignet med 2024. Den vigtigste drivkraft for væksten er kliniske kundeforhold, hvis opskalering ifølge selskabets kommentarer har taget længere tid end tidligere forventet. Vi mener dog, at faktureringen for de vundne kundeforhold, såsom flere europæiske sundhedsdistrikter, er begyndt at rulle med større volumen i løbet af slutningen af året. Væksten understøttes også af nye produktlanceringer, såsom en diagnostisk løsning for mavekræft baseret på Foundation Engine-teknologien, som vi mener vil styrke selskabets position som markedsleder i Europa.

Omkostningsbesparelser og stram omkostningsstyring understøtter resultatudviklingen

Vi estimerer, at Aiforias H2-EBITDA var -2,9 MEUR og det justerede EBIT -5,5 MEUR. Selvom resultatet stadig er klart underskudsgivende, forventer vi, at rentabilitetstrenden er forbedret i forhold til sammenligningsperioden (H2'24 EBITDA: -4,0 MEUR). Vi vurderer, at organisationens største investeringsfase er overstået, og selskabet fokuserer nu på opskaleringsfasen. I denne fase vil omsætningsvæksten gradvist begynde at vende resultatudviklingen i en bedre retning. Rentabiliteten belastes dog stadig af høje afskrivninger, som skyldes tidligere betydelige produktudviklingsaktiveringer. Restruktureringsforhandlingerne, der blev gennemført i slutningen af 2025, vil først påvirke omkostningerne mere markant fra det indeværende år.

Fokus på kliniske implementeringer og finansiel position

Aiforia giver typisk ikke kortsigtede numeriske forventninger, så rapporten vil fokusere på ledelsens kommentarer om fremskridt i salgspipeline og implementeringer. Det er særligt interessant at høre, hvordan selskabets nye Foundation Engine-platform er blevet modtaget, og hvordan den påvirker validering og implementering af nye kliniske modeller.

Den finansielle position er et kritisk punkt at følge for investeringscasen. Selskabet rejste i december 2025 brutto 4,2 MEUR gennem en rettet aktieemission, hvilket vi estimerer er tilstrækkeligt til fjerde kvartal 2026. Vi vil følge selskabets pengestrømsudvikling og estimat for fremtidige finansieringsbehov i rapporten, da vi har estimeret, at selskabet stadig vil have brug for yderligere finansiering (anslået 10+10 MEUR i 2026-2027), før det opnår en positiv pengestrøm.