Nightingale Health meddelti onsdags, at selskabet har indgået en serviceaftale med Archipelago Health om at bringe sin test til de britiske kronbesiddelser, Bermuda og Caribien. Nyheden er et forventet skridt videre fra den hensigtserklæring, der blev offentliggjort i juli, og et bevis på selskabets evne til hurtigt at føre forhandlinger frem til den kommercielle fase. Vi ser positivt på udvidelsen til nye geografiske områder, men i lighed med tidligere gennembrud vurderer vi, at aftalens indledende voluminer og dermed dens umiddelbare økonomiske betydning vil forblive begrænsede. Nyheden medfører derfor ikke ændringer i vores estimater, men den understøtter vores forventninger om stærk vækst i de kommende år.

Tjenesten integreres i den eksisterende primærsundhedstjeneste

I overensstemmelse med aftalen vil Archipelago Health tilbyde Nightingales test under sit Longitude-brand i østaternes primærsundhedstjeneste. Tjenesten udnytter eksisterende plejeforløb, da prøverne kan tages enten som en traditionel veneprøve på lægekontorer og laboratorier eller som en a capite-blodprøve (fingerspidsprøve). Nightingale stiler efter at bringe sin forebyggende teknologi på markedet uden behov for en tung, ny infrastruktur. Særligt i små østater, hvor stordriftsfordele ofte mangler, er en sådan implementering med lav tærskel efter vores opfattelse en forudsætning for at udbrede den nye teknologi. De første test forventes at starte på Jersey i november 2026.

Skalering af voluminer afgør den økonomiske værdi

Overgangen fra en hensigtserklæring til en egentlig serviceaftale på få måneder er efter vores opfattelse et tillidsvækkende signal om selskabets salgspipeline. Selvom Archipelago Health er en ret ny aktør, og måmarkedet på østaterne er begrænset, åbner aftalen endnu en ny distributionskanal for Nightingale. Som vi tidligere har fremhævet, er Nightingales værdiskabelse baseret på en stærk vækst i testvoluminer, og kernen i selskabets investeringscase er indgåelsen af nye aftaler. Som en enkeltstående aftale vil den økonomiske vægt af Archipelago-samarbejdet sandsynligvis forblive lille i den indledende fase, men det supplerer selskabets voksende partnernetværk. Vi følger spændt opstarten af samarbejdet. For investeringscasen forbliver vores hovedfokus dog fortsat på, hvordan voluminerne i selskabets største partnerskaber (såsom Terveystalo, Pathology Asia og Boston Heart) udvikler sig i de kommende år.