YIT Q4'25 - kort kommentar: Forventninger i overensstemmelse med forventningerne

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 6.2.2026, 07.42 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Vara Research (7 analytikere)

YIT offentliggjorde fredag en forventet stærk Q4-regnskabsmeddelelse, som især var drevet af den gode udvikling i segmentet Boliger CEE. Selskabets netto rentebærende gæld faldt markant, og forventningerne for 2026 var i overensstemmelse med vores estimater. Samlet set bekræftede regnskabsmeddelelsen, at selskabets turnaround forløber som planlagt, anført af Østeuropa, selvom det finske boligmarked fortsat er udfordrende.

Resultatet forbedredes markant, drevet af CEE-regionen

YIT's omsætning i fjerde kvartal steg til 557 MEUR (Q4'24: 521 MEUR). Den justerede EBIT steg til 25 MEUR (Q4'24: 13 MEUR), hvilket svarede til en EBIT-margin på 4,5 %. Resultatet var tæt på vores estimater (estimat: 28 MEUR) og i overensstemmelse med konsensusestimatet.

På segmentniveau var Boliger CEE som forventet kvartalets stjerne med en justeret EBIT på 26 MEUR. Derimod var EBIT for segmentet Boliger Finland fortsat negativ med -8 MEUR (Q4'24: -12 MEUR), hvilket afspejler den fortsatte svaghed på det indenlandske boligmarked. Infrastruktur-segmentet leverede et stabilt resultat på 7 MEUR, mens Byggeri-segmentets resultat faldt til 1 MEUR (Q4'24: 2 MEUR). Ordrebeholdningen forblev stabil på 2.915 MEUR.

Forventninger for 2026 matcher forventningerne

YIT udstedte forventninger for 2026, hvor den justerede EBIT for koncernens fortsættende forretningsområder forventes at ligge på 70-100 MEUR. Forventningerne er i overensstemmelse med vores nuværende estimat på 86,7 MEUR. Det skal bemærkes, at selskabet fra starten af 2026 vil ændre definitionen af justeret EBIT, så resultatpåvirkninger relateret til ikke-strategiske poster inkluderes i justeringsposterne. Med denne nye definition var den sammenlignelige justerede EBIT for 2025 50 MEUR, hvilket indikerer en klar resultatforbedring for det indeværende år. Udsigterne for 2026 er som forventet todelte: boligmarkedet i CEE-landene forventes at forblive gunstigt, men salgsvolumen for nye boliger i Finland forventes ikke at stige. I entreprenørsegmenterne (Byggeri og Infrastruktur) forventes den operationelle performance at forblive stabil eller forbedres.

Balancen styrkedes, og netto rentebærende gæld faldt

Selskabets netto rentebærende gæld faldt til 560 MEUR (30. september 2025: 680 MEUR), og gældsgraden forbedredes til 71 %. Pengestrømmen blev understøttet i fjerde kvartal af en kapitaltilbageførsel og udlodning på 51 MEUR fra Tripla Mall Ky. Frigørelse af kapital fra ikke-strategiske aktiver er centralt i selskabets strategi, og refinansieringen af Tripla var et væsentligt skridt i denne retning. Selskabets bestyrelse foreslår, at der ikke udbetales udbytte for 2025, hvilket var i overensstemmelse med vores forventninger, da selskabet fokuserer på at styrke balancen og investere i vækstmarkeder. Regnskabsmeddelelsen medfører ingen væsentlige ændringer i vores investeringsbetragtning af selskabet, og den bekræfter vores tidligere vurdering af, at Boliger CEE vil være selskabets primære indtjeningsdriver i de kommende år.

Øgede vækstmål afspejler styrken i det underliggende marked

YIT hæver vækstmålene for segmenterne Infrastruktur og Byggeri for strategiperioden 2025-2029. Dette skyldes især en stærkere end forventet vækst inden for datacentre og industribyggeri i Finland. Det nye CAGR-mål for Byggeri-segmentet er mindst 4 % (tidligere 2 %), og for Infrastruktur-segmentet mindst 10 % (tidligere 5 %). Hævelsen af målene er baseret på en hurtigere end forventet vækst inden for energi- og industribyggeri, især datacentre. Selskabet planlægger også at organisere disse aktiviteter i en ny enhed for Digital Infrastruktur. Hævelsen af målene er i overensstemmelse med selskabets seneste stærke ordreindgang, men fordoblingen af målene signalerer også en stærk tillid til fortsat markedsvækst. De finansielle mål på koncernniveau forblev uændrede.

YIT sigter mod 15 MEUR i besparelser gennem en fornyet driftsmodel

YIT meddelte fredag også, at selskabet planlægger at forny sin driftsmodel og sigter mod årlige besparelser på cirka 15 MEUR inden udgangen af 2027. Effektiviseringstiltagene understøtter selskabets marginforbedring, og de planlagte tiltag kan føre til en reduktion på maksimum 115 arbejdspladser i Finland (i segmenterne Byggeri og Boliger Finland er det samlede antal medarbejdere 1354 personer). Besparelsesmålet er betydeligt i forhold til selskabets resultatniveau og understøtter den forventede marginforbedring. Samtidig er en overvejet overgang til indtægtsføring baseret på færdiggørelsesgrad for solgte egenudviklede boligprojekter en positiv ændring, da det ville tydeliggøre resultatovervågningen ved at reducere volatiliteten forårsaget af timingen af boligfærdiggørelser.