Wärtsilä afholdt tirsdag et strategi-opkald ledet af CEO Håkan Agnevall. Baseret på opkaldet er selskabets efterspørgselsudsigter stort set uændrede, og situationen er fortsat gunstig, især inden for Energy-segmentet. Den stærke efterspørgsel har også yderligere forlænget selskabets leveringstider. Efter vores mening er der dog ikke sket væsentlige ændringer i det samlede billede.

Energys efterspørgselsudsigter er fortsat stærke

Selskabet kommenterede, at markedssituationen generelt er på et godt niveau. For Energy gentog selskabet tidligere kommentarer om den høje aktivitet og dynamik på datacentermarkedet. Wärtsilä kommenterede, at salgspipelinen for datacentre også er god og fandt nye ordrer fra sektoren sandsynlige. Selskabet har dog tidligere understreget, at salgspipelinen er volatil i lyset af markedets dynamik, og efter vores mening er det derfor svært at forudsige tidspunktet for ordrer. Derudover gentog det sit standpunkt om væksten i datacentrenes størrelse målt i megawatt, og ifølge vores fortolkning forholder selskabet sig ret positivt til denne udvikling. Selskabet forventede også at indgå serviceaftaler relateret til datacentre på ret kort sigt. Også i andre henseender syntes Energys markeder at være aktive i øjeblikket. Wärtsilä var også overbevist om, at motoriserede kraftværker er kommet for at blive i nye segmenter, selvom markedsefterspørgslen og tilgængeligheden af gasturbiner skulle normaliseres i fremtiden. Vi behandlede dette emne mere detaljeret tidligere her.

I opkaldet understregede selskabet igen, at leverancerne fra dets ordrebog strækker sig langt ud i fremtiden, hvilket også begrænser væksten på kort sigt (gælder både Energy og Marine). I den nuværende stærke efterspørgselssituation forlænges leveringstiderne også konstant. I den forbindelse kommenterede selskabet, at produktionskapaciteten for 2028 allerede er stort set udsolgt, selvom selskabet stadig har "lidt" kapacitet tilbage. Generelt vedrørende Energy-markederne udtalte selskabet, at næsten enhver, der kan tilbyde energiproduktionskapacitet med en moderat leveringstid, i øjeblikket er i stand til at handle. Med den stærke efterspørgsel kommenterede selskabet også, at udstyrsdelen naturligvis vil vokse hurtigere end tjenesterne i de kommende år. Samtidig kommenterede det, at marginerne for udstyrsdelen er stigende, hvilket vi finder ret logisk, da den meget høje efterspørgsel understøtter prissætningen.

Markedssituationen i Marine stort set uændret

For Marine ser de store linjer ud til at være stort set uændrede. Ifølge vores fortolkning er markedsaktiviteten fortsat gunstig i Wärtsiläs vigtigste skibsbygningssegmenter, såsom krydstogtskibe og færger. Selskabet kommenterede, at det også har set en vis opmuntring inden for offshore-sektoren. Samtidig fortsætter det med det strategiske vækstarbejde inden for serviceforretningen ved at stræbe efter endnu tættere serviceforhold med kunderne (f.eks. præstationsbaserede serviceaftaler).

Udfordringer fortsætter i efterspørgslen efter energilagring

I opkaldet blev Energy Storage også kort berørt. For dette segment kommenterede selskabet, at ordreindgangen stadig er i vanskeligheder. I forbindelse med regnskabsmeddelelsen for Q1 kommenterede selskabet, at hvis ordreindgangen for Energy Storage ikke forbedres markant, vil forretningsområdet begynde at give underskud i H2. Derfor er der efter vores mening endnu ikke opnået den ønskede forbedring for segmentet. Vi bemærker dog, at udviklingen i segmentet sandsynligvis kun har en begrænset indvirkning på koncernens tal.

Wärtsilä afsluttede også i begyndelsen af juni salget af de resterende Portfolio-forretningsområder (Water & Waste og Gas Solutions), hvorefter der ikke længere er aktivitet i Portfolio-forretningsområderne. Salget af Water & Waste skete lidt tidligere end forventet (oprindeligt Q3'26), men dette har ingen væsentlig betydning for vores estimater. Vi vil dog tage højde for dette i vores estimater i forbindelse med vores næste opdatering.

Kapacitetsudvidelsen er relateret til motorproduktion

Wärtsilä kommenterede også i opkaldet den yderligere investering i Vaasa, og vores tidligere kommentar hertil kan læses her. Ifølge selskabet er kapacitetsudvidelsen relateret til motorproduktion, som i øjeblikket er den dominerende vækstdriver. Kapacitetsudvidelsen er især rettet mod Energy-segmentet. Ifølge selskabet kan det i fremtiden også foretage yderligere investeringer for at øge produktionskapaciteten i Vaasa, hvis det bliver nødvendigt.