Toivo Group Q4'25 preview: God nyhedsstrøm baner vejen for fortsat indtjeningsvækst

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 24.2.2026, 06.20 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes
*Justeret for ændringer i dagsværdi som følge af ændringer i afkastkrav

Toivo Group offentliggør sin Q4-regnskabsmeddelelse onsdag den 25. februar 2026, og selskabets regnskabsmeddelelse kan følges her kl. 11.00. Vi forventer, at selskabets udviklings- og byggevolumener er vokset betydeligt, understøttet af projektafslutninger i slutningen af året. Med hensyn til resultatet vurderer vi, at kvartalet har været godt, og vores opmærksomhed er især rettet mod den endelige købspris for den boligportefølje, der blev solgt til Storebrand. Toivos projektportefølje er på et godt niveau, og nyhedsstrømmen har fortsat været stærk, hvilket får os til at forvente, at selskabet vil give guidance om stigende indtjening for 2026, selvom markedssituationen fortsat er vanskelig.

Projektafslutninger løfter omsætning og volumener til betydelig vækst

Vi estimerer, at Toivos omsætning i Q4 er steget kraftigt til 17,3 MEUR (Q4'24: 7,2 MEUR). Vi vurderer også, at udviklings- og byggevolumen vil stige markant til 23 MEUR. Væksten er især drevet af, at projektafslutninger falder i slutningen af året, da selskabet efter vores vurdering har afsluttet i alt 6-7 projekter i Q4. Det er dog vigtigt at bemærke, at Toivos omsætning kan svinge betydeligt mellem kvartalerne afhængigt af den præcise overdragelsesdato for projekterne.

Forventninger om årets bedste regnskabskvartal

Vi forventer, at Toivos justerede EBIT lander på 2,7 MEUR i Q4 (Q4'24: 1,1 MEUR). Resultatet understøttes efter vores vurdering især af det færdiggjorte lejeboligprojekt i Kilo samt ejerboligprojekterne Oulunkylän Urho (et joint venture med Westons) og Helsingin Taksvärkki. Vi vurderer, at projektrentabiliteten generelt har været stabil, og at porteføljens dagsværdier er forblevet uændrede. Toivo solgte i slutningen af Q4 en boligportefølje til Storebrand for under 20 MEUR. Aktivernes balanceværdi var cirka 18,2 MEUR, og efter vores vurdering blev de solgt tæt på eller lidt under dagsværdien, hvilket sandsynligvis vil resultere i et lille salgstab. På andre linjer forventer vi ingen overraskelser, og vi estimerer, at resultatet pr. aktie landede på 0,03 EUR. For hele 2025 estimerer vi, at EPS vil ende på 0,06 EUR, og at bestyrelsens udbytteforslag vil være 0,02 EUR.

2026-udsigterne er som sædvanlig i fokus

Toivo har guidet en EBIT for 2025 på 6-11 MEUR, og vi estimerer, at niveauet vil lande på 7,7 MEUR. I regnskabsmeddelelsen er vores interesse især rettet mod guidance for 2026, da selskabets projektportefølje er på et godt niveau, og næste år potentielt kan blive et godt år for selskabet, men markedssituationen er fortsat vanskelig. Før regnskabsdagen estimerer vi, at EBIT vil lande på 11,1 MEUR. Toivo har også i slutningen af året meddelt flere nye aftaler og opstarter, hvilket giver en moderat visibilitet for indeværende år.

Vi ser også frem til selskabets kommentarer om udviklingen på boligmarkedet. Markedssituationen i hovedstadsregionen er fortsat udfordrende på grund af overudbud af boliger. Boligpriserne er fortsat med at falde, og lejeudviklingen har også fortsat været svag. Der synes dog at være en lille opmuntring i udlejningsgraderne, og der er også spirende optimisme i den finske økonomi. Selvom vi efter vores vurdering er tæt på bunden af cyklussen, er det for tidligt at tage et stærkt forskud, og vi ser ikke på kort sigt forudsætninger for en hurtigt styrket markedssituation. På det professionelle boligmarked er transaktionsvolumenerne tydeligt forbedret, hvilket et godt eksempel er <RMd6lyMRZT_1>Kojamos og Varmas</RMd6lyZT_1> gigantiske handel på 900 MEUR.