Springvest H1'26 preview: Finansieringsrunder har klaret sig godt
Summary
- Springvest forventes at have øget sit resultat i H1'26 i takt med den rejste finansiering, med en estimeret EBIT på 0,72 MEUR, hvilket er en stigning på 15 % fra H1'25.
- Indtægterne fra investeringsservice forventes at være steget til 3,2 MEUR i H1'26, en stigning på 5 % fra H1'25, på trods af et fald i antallet af finansieringsrunder.
- Springvests guidance for 2026 ser realistisk ud, med en forventning om at modtage 5-7 MEUR i optionspræmier, baseret på en rejst finansiering på 55-65 MEUR.
- Exit-markedet vurderes som moderat, og succesfulde exits er afgørende for Springvests værdiskabelse, med fokus på udviklingen af exit-muligheder og strategisk samarbejde med HT Growth Partners.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 20.8.2026, 05.13 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | H1'25 | H1'26 | H1'26e | Q1'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiserede | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Indtægter fra investeringsservice | 3,07 | 3,24 | 6,2 | ||
| EBIT (justeret) | 0,62 | 0,72 | 1,2 | ||
| EPS (rapporteret) | 0,09 | 0,10 | 0,18 | ||
| Vækst i investeringsserviceindtægter % | -17,3 % | 5,5 % | 4,1 % | ||
| EBIT-margin (justeret) | 20,2 % | 22,2 % | 20,1 % |
Kilde: Inderes
Springvest offentliggør sin H1-regnskabsmeddelelse onsdag den 26. august. Vi forventer, at resultatet er vokset i forhold til sammenligningsperioden i takt med den rejste finansiering. På regnskabsdagen vil vi især se efter tegn på udsigterne for finansieringsrunder og udviklingen på exitmarkedet.
Vi forventer, at resultatet er vokset i takt med den rejste finansiering
Selvom Springvests strategi om at øge rundestørrelserne er skredet overbevisende frem (gennemsnitlig rundestørrelse 2021: 3,9 MEUR, 2024: 8,0 MEUR), oplevede man et tilbageslag i 2025 (5,2 MEUR). Vi ser dog forudsætninger for igen større runder i de kommende år, og 2026 er da også startet ganske eksemplarisk.
Ifølge vores beregninger voksede den finansiering, der blev rejst i offentlige udbud, med cirka 4 % i H1 (H1'26e: 29,4 MEUR). Dette skyldtes en stigning i den gennemsnitlige rundestørrelse (7,3 MEUR), da antallet af gennemførte finansieringsrunder faldt fra fem til fire. Selskabet arrangerede ingen betydelige institutionelle udbud i løbet af halvåret. Med den øgede finansiering forventer vi, at Springvests indtægter fra investeringsservice er vokset fra sammenligningsperioden til 3,2 MEUR (H1'25: 3,1 MEUR, +5 %).
Vi estimerer, at Springvests resultat er vokset kraftigere end indtægterne på grund af en ret fast omkostningsstruktur. Vores estimat for H1 EBIT er 0,72 MEUR (+15 %).
Indeværende års forventninger ser meget realistiske ud
I forbindelse med regnskabsmeddelelsen for 2025 ændrede Springvest sin guidance-politik. Selskabet estimerer nu kun mængden af fremtidige optionsvederlag, og selskabet forventer at modtage 5-7 MEUR heraf i 2026. Med de seneste års vederlagsniveauer ville dette kræve cirka 55-65 MEUR i rejst finansiering. Med lidt over 29 MEUR rejst i begyndelsen af året er Springvest godt på vej til at opfylde sine forventninger.
Situationen på exitmarkedet virker i det mindste moderat
Størstedelen af Springvests værdi (anslået 80-90 %) består af nuværende og især fremtidige ejerandele i unoterede vækstvirksomheder, opnået som vederlag fra finansieringsrunder. Derfor spiller succesfulde exits en central rolle for Springvests værdiskabelse. På regnskabsdagen vil vi derfor søge indikationer på udviklingen af exitmulighederne. Vores generelle vurdering er, at situationen på exitmarkedet i det mindste er moderat.
Derudover vil vi på regnskabsdagen gerne høre mere om det strategiske samarbejde med HT Growth Partners, da informationen omkring dette hidtil har været ret sparsom. En interessant datapost er også den opdaterede liste over udviklingen i ejerandele og værdiansættelser for de nuværende porteføljeselskaber.