Solteq Q1'26 preview: Kapløb mod uret og renter
Summary
- Solteqs Q1-omsætning forventes at falde med 4 % til 11,6 MEUR, påvirket af udfordringer i Retail & Commerce-segmentet, mens Utilities-segmentet viser tegn på bedring.
- Den justerede EBIT forventes at stige til 0,4 MEUR, men engangsomkostninger fra restruktureringsforhandlinger påvirker det rapporterede resultat negativt.
- Høje finansieringsomkostninger fortsætter med at presse resultatet før skat ned til -0,9 MEUR, hvilket understreger behovet for refinansiering af en 19 MEUR obligation.
- Investorernes fokus er på refinansiering og pengestrøm, da selskabets kontantbeholdning var lav ved udgangen af 2025, hvilket kan komplicere finansieringsforhandlingerne.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 24.4.2026, 04.15 GMT. Giv feedback her.
| Estimatstabel | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Lavest | Højest | Inderes | ||
| Omsætning | 12,1 | 11,6 | 46,0 | ||||||
| EBITDA | 0,6 | 0,1 | 2,9 | ||||||
| Justeret EBIT | 0,2 | 0,4 | 2,5 | ||||||
| EBIT | 0,2 | -0,2 | 1,9 | ||||||
| Resultat før skat | -0,4 | -0,9 | -1,5 | ||||||
| EPS (rapporteret) | -0,02 | -0,04 | -0,06 | ||||||
| Omsætningsvækst-% | -10,7 % | -4,0 % | -1,5 % | ||||||
| Justeret EBIT-margin | 1,3 % | 3,4 % | 5,3 % | ||||||
Kilde: Inderes
Solteq offentliggør sin Q1-regnskabsmeddelelse onsdag den 29. april 2026. Vi forventer, at selskabets omsætning er faldet en smule. Vi forventer også, at resultatet fortsat vil være under pres, og de seneste restruktureringsforhandlinger vil først understøtte rentabiliteten i de kommende kvartaler. På de nederste linjer trækker høje finansieringsomkostninger fortsat det rapporterede resultat ned i et tab. Vores opmærksomhed i rapporten er især rettet mod udviklingen i Utilities-segmentet, pengestrømmen samt kommentarer om genforhandlingen af den obligation, der forfalder i slutningen af året.
Vi forventer, at omsætningen er faldet en smule
Vi estimerer, at Solteqs Q1-omsætning faldt med 4 % fra sammenligningsperioden til 11,6 MEUR. Ifølge vores vurdering tynges omsætningen fortsat af den udfordrende markedssituation og den forsigtige kundefterspørgsel inden for Retail & Commerce-segmentet. På den anden side viste Utilities-segmentet tegn på bedring i slutningen af 2025. Vi anser det for kritisk at bringe omsætningen tilbage på en bæredygtig vækstbane, så selskabets turnaround og pengestrøm styrkes på et holdbart grundlag. Vi følger derfor med interesse selskabets kommentarer om udsigterne for begge segmenter.
Rentabiliteten er fortsat under pres, men vi vurderer, at de seneste effektiviseringstiltag vil understøtte de kommende kvartaler
Vi forventer, at den justerede EBIT er steget til 0,4 MEUR (Q1'25: 0,2 MEUR), hvilket svarer til en EBIT-margin på 3,5 %. Det rapporterede resultat tynges af engangsomkostninger på 0,6 MEUR, som skyldes de restruktureringsforhandlinger, der blev afsluttet i marts. I de kommende kvartaler vil dette give støtte til rentabiliteten (årlige besparelser på 2,5 MEUR). På de nederste linjer tynges situationen fortsat af selskabets dyre finansieringsstruktur, og vi estimerer, at finansieringsomkostningerne (0,7 MEUR) vil trække resultatet før skat ned til -0,9 MEUR.
Refinansiering og pengestrøm er årets vigtigste at følge
Solteq har udmeldt, at den sammenlignelige omsætning for 2026 forventes at forblive på samme niveau som året før (2025: 46,7 MEUR), og at det sammenlignelige driftsresultat forbedres markant (2025: 0,8 MEUR). Vores estimat for hele årets justerede EBIT er 2,5 MEUR, hvilket forudsætter succes med de netop implementerede besparelser samt en fortsat turnaround i Utilities-forretningsområdet.
For investorer er det mest kritiske spørgsmål refinansieringen af obligationen på 19 MEUR, som efter vores vurdering skal være gennemført senest i tredje kvartal. Det ville være kritisk at se beviser på en styrkelse af det operationelle resultat og pengestrømmen, da selskabets likvide beholdninger var på et faretruende lavt niveau i slutningen af 2025 (1,3 MEUR). Eventuelle beviser risikerer dog at komme for sent, hvilket gør/har gjort finansieringsforhandlingerne udfordrende. Vi vil derfor i rapporten meget nøje følge udviklingen i pengestrømmen og ledelsens kommentarer til finansieringsforhandlingerne, da deres resultat i høj grad vil definere selskabets manøvrerum i de kommende år.