Raisio Q2'26 preview: Top-line vækst forventes at være stærkere end bundlinjen
Summary
- Raisio forventes at rapportere stærk omsætningsvækst i Q2, men et svagere resultat på grund af timing og implementeringsomkostninger fra ERP-projektet.
- Omsætningen i Q2 estimeres at være vokset med 3,3 % til 56,3 MEUR, drevet af vækst i kornbaserede produkter som Elovena.
- Raisio forventer uændrede indtjeningsforventninger for regnskabsåret 2026, med moderat vækst i omsætning og justeret EBIT.
- Forbedret forbrugertillid og succes på nye markeder kan understøtte vækstforventningerne, mens omkostningsinflation kan påvirke rentabiliteten negativt.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 7.8.2026, 05.31 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiseret | Inderes | Konsensus | Laveste | Højeste | Inderes | ||
| Omsætning | 54,5 | 56,3 | 56,6 | 56,2 | - | 57,0 | 229 | ||
| EBIT (justeret) | 7,9 | 7,4 | 7,7 | 7,4 | - | 8,0 | 30,1 | ||
| EBIT | 7,3 | 7,4 | 7,7 | 7,4 | - | 8,0 | 30,1 | ||
| Resultat før skat | 8,1 | 8,1 | 8,3 | 8,1 | - | 8,5 | 32,9 | ||
| EPS (rapporteret) | 0,04 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | - | 0,04 | 0,16 | ||
| Omsætningsvækst-% | 0,0 % | 3,3 % | 3,9 % | 3,2 % | - | 4,6 % | 2,3 % | ||
| EBIT-margin (justeret) | 14,5 % | 13,2 % | 13,6 % | 13,2 % | - | 14,0 % | 13,1 % | ||
Kilde: Inderes og Bloomberg (konsensus fra 5 analytikere)
Raisio offentliggør sit Q2 resultat onsdag den 12. august omkring kl. 08.30. Vi forventer, at rapporten vil vise en stærk omsætningsvækst, men at resultatet vil svækkes i forhold til den stærke sammenligningsperiode, primært på grund af timing. Vi forventer, at forventningerne forbliver uændrede. Nøgleemner inkluderer den spirende forbedring i forbrugertilliden, potentielle fremskridt inden for international vækst og truslen om omkostningsinflation i andet halvår.
Kornbaserede produkter driver væksten
Vi forventer, at omsætningen i Q2 er vokset med 3,3 % til 56,3 MEUR (konsensus: 3,9 %). Vi estimerer, at Breakfast, Snacking & Food Solutions, som består af blandt andet Elovena og andre kornprodukter, er vokset med 5 %, hvoraf væksten i det finske forbrugersalg estimeres til 7 %. Heart Health, som består af Benecol og B2B-salg af plantestanolester, estimeres kun at være vokset med 2 %, hvilket tynges med cirka 1 procentpoint af pundets svækkelse i forhold til euroen. Vi hævede vores samlede omsætningsestimat for Q2 en smule (1 %) i lyset af de gode væksttal i branchen, men på årsbasis var der ingen væsentlige ændringer i omsætnings- og driftsresultatestimaterne.
Et resultatmessigt svagere kvartal forventes
Vi vurderer, at Raisios justerede EBIT i Q2 var en anelse svagere end i sammenligningsperioden, på trods af en god omsætningsvækst. Dette skyldes blandt andet implementeringsomkostninger (anslået til cirka 0,5 MEUR) fra ERP-projektet, som bogføres direkte i resultatopgørelsen. Derudover er der flere salgs- og marketingomkostninger i Q2 end i begyndelsen af året. Vi vurderer, at omkostningsmiljøet i Q2 primært var gunstigt, blandt andet takket være billige kornråvarer. Inflationen i emballagematerialer og logistik forårsaget af konflikten i Mellemøsten har sandsynligvis haft en mindre indvirkning i slutningen af kvartalet, men næppe betydeligt.
Forventninger om indtjeningsvækst forbliver uændrede
Raisio forventer, at omsætningen og det sammenlignelige driftsresultat for regnskabsåret 2026 vil vokse sammenlignet med 2025. Vi forventer ingen ændringer i selskabets forventninger. Vores estimater antager en ret moderat vækst i både omsætningen (+2 %) og det justerede driftsresultat (+6 %), hvilket delvist påvirkes af pundets moderate svækkelse og de midlertidige omkostninger forbundet med ERP-systemet. På den anden side er der et rimeligt godt udgangspunkt for at nå forventningerne baseret på det stærke Q1-kvartal. Den seneste spirende forbedring i den indenlandske forbrugertillid kunne bidrage til at understøtte vækstforventningerne i resten af året. En potentiel stramning af omkostningsinflationen kunne derimod bremse rentabilitetsudviklingen. Selskabet har også kommunikeret om succes med portionsgrød på nye markeder (f.eks. Spanien). Yderligere konkretisering af fremskridt inden for internationalt salg i forbindelse med Q2-rapporten kunne styrke Elovenas ekspansionshistorie og dermed selskabets vækstforventninger på mellemlang sigt.