Martela Q2'26 - kort kommentar: Et afkølet marked trak omsætningen med sig ned
Summary
- Martelas Q2-omsætning faldt med 41 % til 14,5 MEUR, hvilket var betydeligt under forventningerne på 17,9 MEUR, primært på grund af et svagt marked for store kontorprojekter.
- Driftsresultatet endte på -0,5 MEUR, understøttet af en engangsgevinst fra salg af flytteserviceforretningen, men det justerede driftsresultat var -1,6 MEUR.
- Martela har nedjusteret sin guidance for 2026, og forventer nu en omsætning på 66-73 MEUR og et driftsresultat på -1 til -3 MEUR, grundet fortsat svag efterspørgsel.
- Den stramme balancesituation med negativ egenkapital og netto rentebærende gæld på 16,2 MEUR kræver et opsving i efterspørgslen for at forbedre marginudviklingen.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 12.8.2026, 06.15 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiserede | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Omsætning | 24,6 | 14,5 | 17,9 | 78,7 | |
| EBIT (justeret) | 0,1 | -1,6 | -1,3 | -1,6 | |
| EBIT | 0,1 | −0,5 | -0,3 | -0,6 | |
| Resultat før skat | -0,4 | −0,9 | -0,8 | -2,5 | |
| EPS (rapporteret) | -0,09 | −0,26 | -0,17 | -0,58 | |
| Omsætningsvækst-% | 17,0 % | −41 % | -27,2 % | -16,0 % | |
| EBIT-margin (justeret) | 0,5 % | -7,1 % | -2,0 % |
Kilde: Inderes
Martelas Q2-regnskab viste et endnu kraftigere fald i omsætningen end forventet, hvilket førte til en nedjustering af forventningerne. På trods af det drastiske fald i omsætningen forblev selskabets operationelle rentabilitet på et overraskende godt niveau i forhold til vores forventninger. Vores estimater er under pres på grund af de forværrede udsigter, og den stramme balancesituation kræver fortsat et presserende opsving i efterspørgslen.
Et afkølet marked og udskudte projekter fik omsætningen til at kollapse
Martelas Q2-omsætning faldt med 41 % til 14,5 MEUR og lå dermed et godt stykke under vores estimat på 17,9 MEUR. Ifølge selskabet var markedet for især store kontorprojekter markant lavere end i sammenligningsperioden, hvilket direkte afspejlede sig i leveringsvolumen. Geografisk set faldt omsætningen i Finland med 43 %, i Sverige med 53 %, i Norge med 21 % og i gruppen Øvrige med 13 % sammenlignet med året før. Udviklingen var svagere end forventet på alle markeder, men Finland er på grund af sin dominerende vægt i en kritisk position for Martela. Den svage efterspørgsel afspejlede sig også i nye ordrer i første halvår, som faldt med cirka 28 % fra sammenligningsperioden. Faldet er på linje med det udfordrende Q1 (et fald på 29 %), hvilket indikerer fortsat usikkerhed i ordrebøgerne.
Det operationelle resultat holdt sig godt i forhold til vores forventninger trods faldende volumener
Martelas driftsresultat faldt til -0,5 MEUR i det sæsonmæssigt svage Q2, hvilket var lavere end vores estimat på -0,3 MEUR. Driftsresultatet blev understøttet af en engangsgevinst på 1,1 MEUR fra salget af flytteserviceforretningen. Som følge heraf var det justerede driftsresultat på et lavere niveau på -1,6 MEUR. Ved udgangen af rapporteringsperioden var Martelas balancesituation stram, da egenkapitalen forblev negativ, og netto rentebærende gæld udgjorde 16,2 MEUR (Q2'25: 18,7).
Forventningerne blev sænket på grund af usikkerhed i slutningen af året
På grund af et svagt første halvår og et afdæmpet efterspørgselsmiljø måtte Martela sænke sin guidance, som blev opdateret i maj, og som vi forventede ville forblive uændret indtil videre. Ifølge selskabets nye guidance forventes "hele årets omsætning for 2026 at være cirka 66-73 MEUR" og "det sammenlignelige driftsresultat forventes at være 1-3 MEUR i underskud". Tidligere forventede ledelsen en helårsomsætning på 70-80 MEUR og et sammenligneligt driftsresultat på -2...+1 MEUR. Selskabet forventer ikke, at efterspørgslen vil styrkes før slutningen af året, og den fortsat intense konkurrence tynger stadig marginudviklingen. Som følge af den sænkede guidance og den svage ordreindgang er vores estimater under pres.