Lamor udsendte tirsdag en forventet, men værre end forventet negativ nedjustering. Selskabet sænkede sin guidance for det sammenlignelige driftsresultat fra det tidligere niveau på eller over sidste års niveau til et niveau, der er væsentligt under sammenligningsperioden. Selskabet vurderer nu, at omsætningen vil lande på 65–75 MEUR, hvilket svarer til et tydeligt fald fra sidste års 90 MEUR (et fald på 17–28 %). Vores estimat for det sammenlignelige driftsresultat for indeværende år på 5,6 MEUR lå allerede på forhånd under den tidligere guidance, men i kølvandet på nedjustering har især vores estimater for indeværende år fortsat et klart nedadgående potentiale.

Forsinkede beslutninger i Mellemøsten begravede forventningerne til årets afslutning

Ifølge selskabet skyldes ændringen af forventningerne først og fremmest, at kundebeslutninger vedrørende flere store udstyrsleverancer og serviceprojekter i Mellemøsten har taget længere tid end anslået. Som følge heraf udskydes en del af de ordrer og leverancer, der var ventet for 2026, til næste år. Særligt sikkerhedssituationen i Hormuz-strædet har haft en konkret indvirkning på logistik, mobilisering og kundernes indkøbsprocesser. Lamor vurderer, at de langsigtet drivkrefter for efterspørgslen inden for oliebekæmpelse og beredskab mod miljøskader forbliver uændrede og kan blive yderligere styrket som følge af de geopolitiske spændinger, hvilket vi finder sandsynligt. Efter vores opfattelse er det dog svært at vurdere, hvornår dette reelt vil omsætte sig til konkret efterspørgsel, da situationen i Mellemøsten først bør falde til ro. Samtidig vækker det svagt udviklede nysalg de seneste år bekymring for udviklingen i selskabets konkurrenceevne. Ifølge selskabet forløber det igangværende omkostningsbesparelsesprogram som planlagt, men det er ikke tilstrækkeligt til at kompensere for det hul, som omsætningsforsinkelsen efterlader i rentabiliteten.

Genbrugsolieproduktion og effektiviseringstiltag yder ikke tilstrækkelig støtte

I sin opdaterede guidance vurderer Lamor, at omsætningen vil være 65–75 MEUR (tidl. 80–92 MEUR), og at det justerede EBIT vil være på et væsentligt lavere niveau end sidste år (tidl. på eller højere end sidste års niveau). Vi betragter nedjustering som væsentlig, især hvad angår rentabiliteten. I sine opdaterede bagvedliggende antagelser oplyser selskabet, at heller ikke de tiltag, der sigter mod at forbedre salget, dækningsbidragene og effektiviteten, yder tilstrækkelig støtte til omsætningen og rentabiliteten i andet halvår.

Hvad angår produktionen af genbrugsolie, oplyser selskabet i de bagvedliggende antagelser for sin guidance, at de afsluttende foranstaltninger i forbindelse med Tukes' slutinspektion er blevet gennemført. De bagvedliggende antagelser i den tidligere guidance forudsatte, at omsætningen af genbrugsolie ville vokse gradvist mod slutningen af året, i takt med at kvaliteten og mængderne forbedres.