Analyst Comment

Goforelle suhteellisen merkittävä korvaus sopimuskiistan voitosta

Summary

Gofore sai 3,1 MEUR:n korvauksen välitystuomion myötä riita-asiassa yhteistyökumppaninsa kanssa, mikä parantaa yhtiön vuoden 2025 raportoitua tulosta ja kassavirtaa.
Korvaus kirjataan kertaluonteisena eränä Q4'25:n liiketoiminnan muihin tuottoihin, eikä se vaikuta yhtiön operatiiviseen suorituskykyyn tai oikaistuun EBITA-marginaaliin.
Korvauksen suuruus vastaa noin 20 % vuoden 2025 oikaistusta liikevoittoennusteesta, mutta kirjaustapaan liittyy epävarmuutta, mikä ei kuitenkaan vaikuta ohjeistuksen saavuttamiseen.
Vaikka korvaus on positiivinen uutinen, se ei muuta näkemystä Goforen ydinliiketoiminnan kehityksestä, mutta nostaa vuoden 2025 raportoituja tuloslukuja.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Gofore kertoi eilen illalla saaneensa myönteisen välitystuomion riita-asiassa yhteistyökumppaninsa kanssa. Yhtiö saa yhteensä 3,1 MEUR:n korvaukset, jotka kirjataan Q4'25:n liiketoiminnan muihin tuottoihin. Kyseessä on positiivinen yllätys, joka parantaa yhtiön vuoden 2025 raportoitua tulosta ja kassavirtaa, mutta on näkemyksemme mukaan kertaluonteinen erä. Nostimme vuoden 2025 ennusteitamme uutisen myötä.

Riita-asiasta merkittävä kertaluonteinen korvaus

Gofore kertoi saaneensa välitysoikeuden päätöksen riita-asiassa, joka koskee yhteistyösopimusta pohjoismaisen IT-palveluyrityksen kanssa. Goforelle ilmeni keväällä 2024, että kumppani oli rikkonut sopimusta, ja koska sovinnollista ratkaisua ei löytynyt, Gofore käynnisti välitysmenettelyn joulukuussa 2024. Välitysoikeuden lopullisen tuomion mukaan IT-yhtiö on velvoitettu korvaamaan Goforelle yhteensä 3,1 MEUR. Yhtiö myös mainitsi, että yhteistyösopimus riidan osapuolena olleen yhtiön kanssa on edelleen voimassa.

Näkemyksemme mukaan kyseessä on kertaluonteinen erä, mutta kirjaustapaan liittyy vielä epävarmuutta

Riita-asia ja siihen liittyvä prosessi eivät olleet aiemmin tiedossamme, joten uutinen oli yllätys. Korvauksen suuruus on suhteellisen merkittävä, sillä 3,1 MEUR vastaa noin 20 % koko vuoden 2025 oikaistusta liikevoittoennusteestamme (15,2 MEUR). Oletamme korvauksen olevan oikaisuerä, joten se ei vaikuta yhtiön operatiivista suorituskykyä kuvaavaan oikaistuun EBITA-marginaaliin. Goforen ohjeistus odottaa koko vuoden 2025 oikaistun EBITAn asettuvan 8–10 %:iin liikevaihdosta, ja oma ennusteemme on ollut ohjeistuksen alalaidassa 8,0 %:ssa. Tietoevry kuitenkin kirjasi hyvin vastaavanlaisen erän tulokseensa aikaisemmin syksyllä, joten kirjaustapaan liittyy tässä tapauksessa epävarmuutta. Kertaluonteinen erä ei kuitenkaan vaikuta näkemykseemme ohjeistuksen saavuttamiseen, mutta se parantaa raportoitua tulosta ja vahvistaa entisestään yhtiön tasetta.

Nostimme kuluvan vuoden raportoitua tulosta vastaavalla erällä

Vaikka uutinen on selkeän positiivinen, kyseessä on kertaluonteinen erä, joka ei muuta näkemystämme Goforen ydinliiketoiminnan kehityksestä. IT-palvelumarkkinan yleinen tilanne on edelleen haastava, mikä rajoittaa yhtiön operatiivista kehitystä. Korvaus kuitenkin nostaa vuoden 2025 raportoituja tuloslukuja, ja päivitimme ennusteitamme korvaussumman mukaisesti.

Gofore operates in the IT sector. The company specializes in offering digital solutions and consulting in lead and process design, as well as cloud-based solutions. The greatest knowledge is found in the construction and development of software systems and associated project management. The company's customers are found among corporate customers and institutions. The largest operations are found around the European market.

Key Estimate Figures18.11.2025

	2024	25e	26e
Revenue	186.2	190.4	216.9
growth-%	-1.6 %	2.3 %	13.9 %
EBIT (adj.)	23.9	15.3	22.9
EBIT-% (adj.)	12.8 %	8.0 %	10.6 %
EPS (adj.)	1.24	0.77	1.08
Dividend	0.48	0.49	0.51
Dividend %	2.2 %	4.6 %	4.7 %
P/E (adj.)	17.9	13.9	10.0
EV/EBITDA	11.0	9.3	6.4