Analyst Comment
Fodelia Q4'25 - kort kommentar: Årets udgang var svagere end forventet
By Pauli Lohi
Summary
- Fodelias Q4-regnskab viste svagere resultater end forventet, med både omsætning og EBITA under estimaterne, og et lavere udbytteforslag end forventet.
- Omsætningen steg med 4 % i Q4, men var stadig 3 % under estimaterne, med Feelias vækst på 11 % og Oikias omsætning faldende med 13 %.
- Rentabiliteten var svagere end forventet, med justeret EBITDA og EBITA 15-23 % under estimaterne, og en negativ rapporteret EPS på -0,04 EUR.
- Fodelia fremlagde en positiv guidance for 2026, med forventet omsætningsvækst til 59-65 MEUR og forbedret EBIT, hvilket anses som realistisk.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 5.2.2026, 06.56 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Forskel (%) | 2025e | |
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Faktisk vs. Inderes | Inderes | |
| Omsætning | 13,4 | 14,0 | 14,5 | -3 % | 55,0 | |
| Justeret EBITDA | 1,18 | 1,07 | 1,26 | -15 % | 4,56 | |
| Justeret EBITA | 0,74 | 0,62 | 0,81 | -23 % | 2,97 | |
| EBIT (rapporteret) | -0,44 | 0,55 | 0,74 | -26 % | 2,54 | |
| EPS (rapporteret) | -0,05 | -0,04 | 0,07 | -156 % | 0,19 | |
| Udbytte/aktie | 0,09 | 0,07 | 0,10 | -30 % | 0,10 | |
| Omsætningsvækst-% | 7,8 % | 4,1 % | 7,6 % | -3,6 %-point. | 2,6 % | |
| Justeret EBITA-% | 5,5 % | 4,4 % | 5,6 % | -1,1 %-point. | 5,4 % |
Kilde: Inderes
Fodelia offentliggjorde sin Q4-regnskabsmeddelelse her til morgen. Tallene var noget svagere end forventet, både hvad angår omsætning og EBITA. Bestyrelsens udbytteforslag var også under vores forventninger. Selskabet gav en klart positiv guidance for 2026, i tråd med vores forventninger. Ledelsesskift og fornyelse af organisationen og driftsprocedurer prægede 2025, hvilket sandsynligvis har haft indflydelse på driftseffektiviteten.
Feelia voks stadig godt, men væksten var stadig lidt under estimaterne
Fodelias omsætning voksede med 4 % i Q4 sammenlignet med samme periode året før, hvilket dog var 3 % under vores estimat. Feelias vækst fortsatte med tocifrede tal og var 11 % (vi estimerede 13 %), og Oikias omsætning fortsatte med at falde (organisk -13 %, vi estimerede -6 %). Ifølge selskabet fortsatte Feelia med at øge sin markedsandel, selvom vækstraten ifølge vores fortolkning ikke er helt tilfredsstillende. I Oikia har blandt andet udfordringerne med private label-salget påvirket resultatet for 2025.
Rentabiliteten var svagere end forventet
Bundlinjen for Q4 var noget svagere end estimeret. Den justerede EBITDA og justerede EBITA faldt en smule i forhold til sammenligningsperioden og lå 15-23 % under vores estimater. EBITA var lidt under vores estimater både i Feelia (0,16 MEUR under estimatet), Oikia (0,05 MEUR under) og på linjen for Andre enheder (0,02 MEUR under). Det justerede resultat pr. aktie (EPS) for Q4 var 0,06 EUR pr. aktie, men den rapporterede EPS var negativ med -0,04 EUR. Det rapporterede resultat blev tynget af høje finansieringsomkostninger, som inkluderede tabsandelen fra joint venturet Fodbar. Fodbars ordrebog har været i stærk vækst, men i opstartsfasen af kontrakter er rentabiliteten typisk negativ. Bestyrelsen foreslår et udbytte for 2025 på 0,07 EUR pr. aktie (2024: 0,09 EUR), hvilket svarer til 35 % af selskabets justerede EPS for hele året.
Positiv guidance for det kommende år
Fodelia gav som forventet en positiv guidance for 2026. Selskabet forventer, at omsætningen vil vokse til 59-65 MEUR (en stigning på 8-19 %), og at EBIT vil forbedres markant sammenlignet med året før. Vores seneste estimater forudsatte en omsætningsvækst til 61 MEUR (12 % i forhold til 2025-resultatet) og en forbedring af EBIT-marginen til 5,6 % (2024: 4,3 %). Selskabets guidance har historisk set til tider vist sig at være optimistisk, men vi anser den nuværende guidance for at være realistisk.
Fodelia is operated as a holding company with operations in the food industry. Within the group there are several subsidiaries, each with a business focus that offers a range of snacks and ready-made meals. The products are sold through retailers and wholesalers. The largest operations are in the Nordic market. The head office is located in Pyhäntä.
Read more on company pageKey Estimate Figures23.10.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Revenue | 53.6 | 55.0 | 61.0 |
| growth-% | 9.4 % | 2.6 % | 11.0 % |
| EBIT (adj.) | 3.4 | 3.0 | 3.8 |
| EBIT-% (adj.) | 6.3 % | 5.4 % | 6.3 % |
| EPS (adj.) | 0.30 | 0.24 | 0.36 |
| Dividend | 0.09 | 0.10 | 0.13 |
| Dividend % | 1.5 % | 2.3 % | 2.9 % |
| P/E (adj.) | 20.5 | 18.2 | 12.3 |
| EV/EBITDA | 10.3 | 8.5 | 6.7 |
Forum discussions
