Federal Reserves og ECB's rentebeslutninger i dag og i morgen: På grænsen
Summary
- Centralbankerne står over for udfordringer med at håndtere et rent udbudschok, som øger inflationspresset, og det forventes, at de ikke vil reagere aggressivt på stigende oliepriser.
- Federal Reserves tidligere forventede rentenedsættelser er nu blevet til en afventende holdning, mens ECB forventes at hæve renten, hvilket afspejler usikkerhed og overdrivelse i markedets forventninger.
- Den amerikanske inflation har været over målet i fem år, hvilket indikerer en fejlvurdering fra Federal Reserve og en øget tolerance over for højere inflationstal, mens ECB står over for større udfordringer på grund af energiprisernes indvirkning i Europa.
- Federal Reserves rentebeslutning offentliggøres i dag kl. 20.00, og ECB's beslutning følger i morgen kl. 15.15, med kommentarer tilgængelige på Inderes' forum efter kl. 21.00.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 18.3.2026, 05.02 GMT. Giv feedback her.
Centralbankerne er nu stærkt på grænsen af pengepolitikken: hvordan skal man reagere, når et rent udbudschok opstår i økonomien og øger inflationspresset? Det rigtige svar er sandsynligvis: slet ikke.
Fed funds futures renteforventninger
Kilde: LSEG
Der har været vilde bevægelser i renteforventningerne på det seneste: Federal Reserves forventede rentenedsættelser er for dette år blevet til en afventende holdning, og ECB forventes endda at hæve renten. Naturligvis er forventninger blot forventninger og svinger i alle retninger, og i øjeblikket er der tegn på overdrivelse baseret på to ting.
1) Pengepolitiske grænser. Centralbankernes værktøjskasse indeholder få midler til at reagere på stigende oliepriser, da pengepolitikken påvirker efterspørgselssiden af økonomien, og det endda indirekte. Nu er der tale om et rent udbudschok, da olietransporterne er blokeret i Hormuzstrædet. Centralbankerne er naturligvis bevidste om deres begrænsninger og vil næppe stramme pengepolitikken udelukkende på grund af stigende oliepriser. Kommunikationen kan dog blive mere høgeagtig.
2) Ikke alt er midlertidigt. En anden, måske endnu tungere faktor, er "midlertidighedens forbandelse", som især Federal Reserve er blevet fanget i. Den amerikanske inflations midlertidighed er nemlig allerede fyldt fem år, da inflationsniveauerne har ligget over Feds mål i så lang tid. I USA stiger priserne altså stadig i et relativt rask tempo (se figur).
Kilde: LSEG
Dette indikerer for det første, at centralbanken fejlvurderede inflationens karakter, men også at tolerancen over for højere inflationstal ser ud til at være vokset, og at beskæftigelsesmandatet vejer tungere på vægtskålen. Sidstnævnte afspejles også i sidste års "risikostyringsrentenedsættelser". Stigningen i oliepriserne forudses igen som en midlertidig faktor i prisudviklingen, og det ville være mærkeligt, hvis centralbanken nu så det som en stor trussel, især da den ellers har set gennem fingre med inflationstallene. I ECB er problemet større, da virkningen af stigende energipriser er større i Europa. På den anden side er den gennemsnitlige inflationsrate her allerede faldet mod centralbankens to procents mål, så udgangspunktet er lettere.
EZ: Inflation og oliepris
Kilde: LSEG
Federal Reserves rentebeslutning i dag kl. 20.00 og ECB's rentebeslutning i morgen kl. 15.15. Kommentarer vil blive offentliggjort efter kl. 21.00 i aften på Inderes' forum i tråden "Pörssien suunta"
Popular Articles
