Analyst Comment

Tryg: Blandet Q3 2023, men nyt aktietilbagekøb overrasker positivt

By Rasmus KøjborgHead of Research, Stables

Tryg har her til morgen offentliggjort regnskab for 3. kvartal 2023, der på flere hovedpunkter synes at være en gentagelse af det foregående regnskab 2. kvartal 2023 med et forsikringsteknisk resultat der skuffer en smule, men med en bundlinje der kommer bedre ud end ventet. Det kvartårlige udbytte er som ventet, mens den positive overraskelse er et nyt aktietilbagekøb på DKK 1 mia.

Det forsikringstekniske resultat lander således på DKK 1.513 mio. sammenholdt med DKK 1.785 mio. i samme kvartal året før, og konsensusforventninger indsamlet af Tryg blandt 12 analytikere på DKK 1.588 mio. Nedgangen sammenholdt med sidste år sker trods det, at bruttopræmieindtægterne faktisk vokser med 4,4% (i lokal valuta) i kvartalet til DKK 9.349 mio., hvilket er på niveau med de 9.344 mio. som analytikerne forventede.

Det der i høj grad trækker ned i kvartalet, er at Tryg rammes af vejrrelaterede skader for DKK 611 mio., svarende til hele 6,5% af præmieindtægterne. Det skal sammenholdes med et niveau sidste år på 0,9% og konsensus på 5,7%. Det høje niveau på vejrrelaterede skader, der ligger betydeligt over det gennemsnitlige niveau de sidste 2-3 år på 1,8%, skyldes ifølge meddelelsen her til morgen bl.a. stormen Hans der hærgede dele af Skandinavien i august, samtidig med at antallet af skybrud har været rekordhøjt. Ekstreme vejrhændelser, såsom blandt andet haglbyger, rundt omkring i Europa hen over sommeren har også ramt rejsende fra Skandinavien, og dermed også kostet skadeserstatninger for Tryg.

Resultat før skat realiseres på DKK 1.225 mio. imod DKK 964 mio. sidste år, og konsensusforventningerne på 1.029 mio. Her gør et positivt investeringsafkast på DKK 265 mio. den store forskel, da investeringsafkastet i samme kvartal året før lå på DKK -203 mio. imens analytikerne havde ventet et lille minus i det forgangne kvartal på DKK -23 mio.

Trods et lidt blandet kvartal kan investorerne se frem til igen at modtage et kvartårligt udbytte på DKK 1,85 pr. aktie i lighed med de to foregående kvartaler, og på niveau med hvad markedet ventede. Tryg iværksætter samtidig også et nyt aktietilbagekøbsprogram på DKK 1 mia., som formentlig ikke lå i analytikerforventningerne, og som kommer i forlængelse af det aktietilbagekøbsprogram på DKK 5 mia. der blev afsluttet i midten af juni i år.

Læs hele regnskabet fra Tryg her: https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b00b8e44386e38c2ca453bfed61ca17c5&lang=da&src=listed

Disclaimer: HC Andersen Capital modtager betaling fra Tryg for en Digital IR/Corporate Visibility abonnementsaftale. /Rasmus Køjborg, CFA kl. 7.47 d. 13/10-2023

Tryg A/S is a diversified Danish-based insurance company operating in multiple segments, including private, commercial and corporate. Tryg is listed on the Nasdaq OMX Copenhagen Stock Exchange and is a member of the OMX C25 index. Tryg is the largest non-life insurance company in Scandinavia, with a leading market position in Denmark and top 3 positions in Norway and Sweden after acquiring Codan in Norway and Trygg-Hansa in Sweden. Tryg services over 5 million customers throughout its active markets and revenue is mainly driven through its Private insurance segment. Its private segments sell non-life insurance products, such as motor, home, travel, etc to private individuals in Denmark, Sweden and Norway. Its commercial segment sells insurance products to small and medium-sized companies in Denmark, Norway & Sweden. In contrast, its corporate segment sells insurance products to larger corporate clients in the same regions.