Analyst Comment

SP Group: Køber danske Idé-Pro for DKK 700 mio.

By Rasmus KøjborgHead of Research, Stables

SP Group har her til formiddag meddelt at selskabet køber det danske selskab Idé-Pro BE Holding ApS for en samlet Enterprise Value på DKK 700 mio. og med effekt fra dags dato. Sælgerne er selskabets stifter, samt kapitalfonden Blue Equity. Dermed stempler SP Group i høj grad igen ind på opkøbsscenen efter nogle års pause.

Idé-Pro er grundlagt i 1994 af direktør Morten Nors, der sammen med Blue Equity sælger sine anparter til SP Group, men samtidig fortsætter som direktør i selskabet sammen med den øvrige ledelsesgruppe. Idé-Pro har base i Skive, hvor selskabet også har produktion foruden egne fabrikker i Glyngøre, samt Bangalore i Indien. Salget foregår via salgsteams med kontorer i Danmark, Sverige, Tyskland og Holland. Samlet beskæftiger man 300 medarbejdere, og produktområderne omfatter funktionelle prototyper, sprøjtestøbning, opskummet PP/PS samt trykstøbning af letmetal.

Købsprisen er som anført en Enterprise Value på DKK 700 mio., dvs. inkl. gæld der lyder på DKK 25,7 mio. Købet betales kontant af SP Group. Idé-Pro realiserede ifølge meddelelsen EBITDA på DKK 92 mio. i det seneste regnskabsår, der sluttede 30/6-2025, og af selskabets regnskab på CVR.dk fremgår det at EBIT i samme år lå på omkring DKK 50 mio. Det svarer således til EV/EBITDA og EV/EBIT på henholdsvis 7,6x og 14,0x. Historisk har de opkøb SP Group foretog i perioden 2015-2022 været med en EV/EBITDA-multipel på 4,8-5,5x. Til sammenligning har købsprisen på de historiske opkøb ligget i niveauet DKK 30-105 mio., så størrelsesmæssigt er Idé-Pro også af en anden kaliber. SP Group handler aktuelt selv på en 2025E EV/EBITDA på 6,9x.

Der forventes årlige synergier i niveauet DKK 20-25 mio. i løbet af de første to år. I 2026 ventes opkøbet at bidrage med en omsætning på DKK 450-500 mio. og EBITDA på DKK 105-120 mio. inkl. synergier. Det svarer ud fra den guidance til en EV/EBITDA på 5,8-6,7x.

Opkøbet påvirker ikke SP Group’s forventninger til 2025, men omkostningerne til opkøbet vil være indeholdt i årsregnskabet for 2025, der ventes offentliggjort d. 25. marts 2026. I den forbindelse ventes SP Group også at offentliggøre sin fulde guidance for regnskabsåret 2026.

Du kan læse hele meddelelsen om opkøbet her: https://www.sp-group.com/da/investor/shareholder-information/company-announcements

Disclaimer: HC Andersen Capital modtager betaling fra SP Group for en Digital IR abonnementsaftale. /Rasmus Køjborg, CFA kl. 14.45 d. 17/12-2025.

SP Group is a Danish plastic manufacturer that produces moulded items in plastics and plastic composites and performs surface coatings on metal items. The company is listed on the Nasdaq OMX Copenhagen Stock Exchange. It dates back to 1972 and is headquartered in Denmark. SP Group is a leading supplier of plastic-manufactured products to Danish industries. It services its clients through its factories in Denmark, Sweden, China, the USA, and Eastern Europe and its products are sold and marketed in around 90 countries. The Company offers a number of collective competencies through its different plastics processing plants which create synergy both internally among the plants and externally in partnerships with customers. The largest customer groups in terms of revenue are Healthcare, Cleantech, Food-related and Automotive, which adds up to around 75% of sales. SP Group is part of the OMX Copenhagen Mid Cap Index.