Scandinavian Medical Solutions: Cash flow og indtjening i fokus efter svært år

Scandinavian Medical Solutions har her til morgen aflagt deres helårsrapport for 2024/25, der dækker perioden 1. oktober 2024 til 30. september 2025.

Omsætningen steg med 8 % til DKK 245 mio. (2023/24: DKK 227 mio.), en smule bedre end guidance på DKK 200–240 mio. og faktisk i den nedre ende af den oprindelige guidance før nedjusteringen. Selskabets mindre forretningsområder, Parts- og Rental Solutions, leverede hovedparten af den samlede vækst med en omsætningsfremgang på over 30 %, mens det store forretningsområde Equipment Solutions havde flad vækst.

Bruttomarginen faldt med 200 basispunkter til ca. 23 % (fra ca. 25 % året før), blandt andet for at beskytte toplinjen ved at honorere alle eksisterende købsaftaler og dermed acceptere lavere marginer. Det, kombineret med stigende kapacitetsomkostninger – blandt andet til skalering af den amerikanske division – betød, at EBITDA faldt med 50 % til DKK 10,5 mio. i 2024/25 (2023/24: DKK 21,0 mio.), hvilket er på niveau med den lave ende af den justerede guidance. Ud over de øgede kapacitetsomkostninger og den lavere bruttomargin var EBITDA yderligere ramt af valuta- samt toldeffekter, der ikke blev overført til kunderne, for samlet DKK 3,7 mio.

Selskabet genererede et negativt frit cash flow på DKK 33 mio., påvirket af både lageropbygning (arbejdskapital) og capex (aktiver til udlejningsforretningen). Det skal sammenlignes med et negativt cash flow på DKK 7,7 mio. året før. Det negative cash flow er primært finansieret via øget leasinggæld (finansiering af udlejningsaktiver) samt træk på bankgæld. Selskabet kommenterer desuden, at fokus i 2025/26 er at lægge større vægt på cash flow og sikre en mere balanceret tilgang mellem fortsat vækst og en styrket likviditetsposition – delvist understøttet af guidance, der indikerer forbedring i marginerne samt en flad til negativ vækst på toplinjen (midtpunktet af guidance-intervallet).

For 2025/26 forventer selskabet en omsætning i niveauet DKK 220–250 mio. og et EBITDA på mellem DKK 11–15 mio. Det svarer til en negativ vækst på ca. 4 % på omsætningen og en vækst på ca. 18 % på EBITDA-niveau (midt i guidance-intervallet). Guidance er baseret på et stigende bidrag fra Rental- og Parts Solutions, forfølgelse af muligheder i emerging markets samt at toldeffekten på efterspørgselssiden normaliseres efter en tilpasningsperiode.

Vi afholder mandag den 24. november 2025 kl. 11:00 et event, hvor selskabets ledelse præsenterer regnskabet og næste års forventninger i et online liveevent, hvor du også har mulighed for at stille spørgsmål live.

Tilmeld dig eventet her: 2024/25 årsregnskabsevent

Her vil vi blandt andet fokusere på følgende forhold:

• Vækstudsigterne til næste år og tidshorisonten for en fuld normalisering , især set i lyset af en relativt stærk afslutning/start på året på ordreindgangssiden.
• Hvor et normalt niveau for arbejdskapital ligger.
• Afkast på den investerede kapital i Rentals- og Parts-forretningerne.
• Eventuelle ekstraordinære effekter fra told og valuta i 2025/26 – og om de negative effekter er rimeligt isoleret til 2024/25.
• Kapitalsituationen, og om der skal investeres yderligere i Rentals- og Parts-forretningerne.

Disclaimer: HC Andersen Capital modtager betaling fra Scandinavian Medical Solutions for en Digital IR abonnementsaftale. /Michael Friis 11:15, 20/11-2025.