Ilkas bestyrelse anbefaler en sammenlægning af aktieklasserne
Summary
- Ilkas bestyrelse anbefaler en sammenlægning af aktieklasserne og en gratis aktieemission rettet mod ejere af I-aktier, hvilket kan forbedre aktielikviditeten og skabe værdi.
- Forslaget, støttet af aktionærer repræsenterende 38,4 % af aktierne, tilbyder en attraktiv præmie til I-aktionærer, hvilket øger sandsynligheden for godkendelse.
- Bestyrelsen mener, at sammenlægningen vil tydeliggøre ejerstrukturen og sikre ligebehandling, mens en rimelighedserklæring fra Evli Oyj understøtter forslaget økonomisk.
- Analytikere ser sammenlægningen som et vigtigt skridt mod at frigøre sum-of-the-parts-værdien, men understreger behovet for effektiv kapitalanvendelse og indtjeningsvækst.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 24.3.2026, 05.45 GMT. Giv feedback her.
Ilkas bestyrelse anbefaler aktionærernes forslag om en sammenlægning af aktieklasserne og den dertilhørende gratis aktieemission rettet mod ejere af I-aktier. Vi mener, at bestyrelsens støtte er positiv, men næppe en afgørende faktor for afstemningens resultat. Vi tror dog, at den betydelige præmie, der tilbydes ejere af I-aktier, sammen med forbedret aktielikviditet og en potentiel værdiudløsning, denne gang er tilstrækkelig til at få forslaget godkendt.
Attraktivt bytteforhold øger sandsynligheden for godkendelse
Bestyrelsens anbefaling er baseret på et forslag modtaget i februar, som er støttet af Etelä-Pohjanmaan Lehtiseura Ry, Keskisuomalainen Oyj og Rebl Group Oyj. Forslagsstillerne og de aktionærer, der har tilsluttet sig forslaget, repræsenterer tilsammen cirka 38,4 % af selskabets samlede aktier og 27,0 % af stemmerne. Særligt bemærkelsesværdigt er støtten fra Etelä-Pohjanmaan Lehtiseura, som efter vores opfattelse sidst (i efteråret 2025) var imod en sammenlægning af aktieklasserne.
Forslaget omfatter en gratis aktieemission rettet mod ejere af I-aktier, hvor der udstedes én ny II-serie aktie for hver tre I-aktier. Ifølge vores beregninger ville det nye forslag resultere i en samlet udvanding på godt 5 %. Vi mener, at de forbedrede betingelser er berettigede for at sikre godkendelse fra flertallet af I-aktieejerne. De foreslåede kompensationsbetingelser er således klart mere attraktive for ejere af I-aktier end i det forslag, der blev afvist i slutningen af 2025 (én ny II-serie aktie for hver fem I-aktier), hvilket efter vores vurdering øger sandsynligheden for godkendelse.
Én aktieklasse er et vigtigt, men ikke det eneste, skridt til at frigøre sum-of-the-parts-værdien
Ifølge meddelelsen deler Ilkas bestyrelse forslagsstillernes holdning om, at en sammenlægning af aktieklasserne ville tydeliggøre ejerstrukturen og skabe gennemsigtighed i aktionærernes reelle stemme- og ejerandele, hvilket sikrer ligebehandling af aktionærerne. Bestyrelsen ser også, at ændringerne kunne skabe værdi for selskabets aktionærer ved at øge aktiens likviditet og attraktivitet som investering. Bestyrelsen har også modtaget en rimelighedserklæring fra Evli Oyj vedrørende forslaget, ifølge hvilken forslaget er økonomisk moderat for ejere af begge aktieklasser.
Vi mener også, at sammenlægningen af aktieklasserne er et kritisk skridt i reformeringen af Ilkas ledelsesstruktur og dermed potentielt i frigørelsen af sum-of-the-parts-værdien. Samtidig er det dog vigtigt at bemærke, at ledelsesstrukturen efter vores opfattelse ikke er den eneste faktor bag sum-of-the-parts-nedskrivningen. En prisfastsættelse af aktien tættere på sum-of-the-parts ville efter vores mening også kræve bevis for en mere effektiv kapitalanvendelse (kapitalallokering) og fortsat organisk indtjeningsvækst i den operationelle forretning.
Ilkka is a group providing marketing, technology, and data services that serves corporate customers both in Finland and internationally. The core of Ilkka's business in Finland is Summa Collective, which includes Liana, Evermade, Profinder, MySome and Myyntinmaailma. Internationally, the company focuses especially on Sweden and the Middle East, where they operate through Liana and Profinder. The Group employs a large number of marketing and technology experts, and the head office is in Seinäjoki.
Read more on company pageKey Estimate Figures23.02
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Revenue | 37.8 | 39.3 | 41.2 |
| growth-% | -29.9 % | 3.9 % | 4.8 % |
| EBIT (adj.) | 1.6 | 2.0 | 2.3 |
| EBIT-% (adj.) | 4.2 % | 5.2 % | 5.5 % |
| EPS (adj.) | 0.29 | 0.24 | 0.25 |
| Dividend | 0.25 | 0.26 | 0.27 |
| Dividend % | 6.5 % | 6.2 % | 6.5 % |
| P/E (adj.) | 13.2 | 17.7 | 16.8 |
| EV/EBITDA | 18.1 | 16.1 | 15.3 |
Forum discussions
