Eezy Q4’25 – kort kommentar: Tydelig forbedring i rentabiliteten på trods af svag toplinje

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 11.2.2026, 06.35 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Eezy offentliggjorde sin Q4-regnskabsmeddelelse her til morgen, som var lavere end vores estimater på trods af en klar forbedring i rentabiliteten. Selskabet udbetaler som forventet ikke udbytte for sidste år og har heller ikke givet guidance for indeværende år. Selskabets gældsætning er stadig meget høj, men i modsætning til tidligere kommentarer forventer Eezy nu at opfylde sine lånevilkår i løbet af indeværende år.

Omsætningsfaldet var kraftigere end vores estimat

Eezys omsætning i Q4 faldt med 19 % år-til-år til 34 MEUR, hvilket var lavere end vores estimat på 36 MEUR. Faldet i omsætningen skyldtes primært Personaleservice, hvis omsætning faldt med 20 % og mere end vores estimat (-15 %). Dette skyldtes selskabets egen vikarvirksomhed, da franchiseindtægterne udviklede sig som forventet. Omsætningen for de 20 største selskaber inden for personaleservice faldt med cirka 6 % i Q4, og Eezys kædeomsætning faldt tilsvarende med 8 %. Omsætningen for Ekspertservice faldt med 14 % år-til-år, hvilket var et lidt større fald end vores estimat (-10 %).

Rentabiliteten forbedredes markant, selvom den ikke nåede vores estimat

Eezy opnåede en EBITDA på 2,5 MEUR i Q4, hvilket var lavere end vores estimat på 3 MEUR. Dette svarer til en moderat EBITDA-margin på 7,4 % for selskabet, hvilket er en klar forbedring i forhold til sammenligningsperioden. Den betydelige forbedring i rentabiliteten, samtidig med at selskabets omsætning fortsat er under et stærkt faldende pres, afspejler en effektivisering af driften som følge af de gennemførte tilpasningsforanstaltninger. Ifølge selskabet inkluderer EBITDA også omkostninger på i alt 0,4 MEUR relateret til opsigelse af ansættelsesforhold og andre engangsomkostninger. Som en afspejling af faldet i det operationelle resultat faldt EPS i Q4 til -0,02 EUR, selvom dette blev understøttet af tydeligt positive indkomstskatter. Selskabet udbetaler som forventet ikke udbytte for 2025, hvilket afspejler det svage resultat og den høje gældsætning.

Finansiel situation er lidt bedre end tidligere

Ved udgangen af 2025 var Eezys finansielle situation stram, da selskabets netto rentebærende gæld (46 MEUR) svarede til 5,1x sidste års EBITDA. Selskabet vurderer dog nu, at det vil opfylde sine lånevilkår i løbet af de næste 12 måneder, hvilket afviger fra kommentarerne i forbindelse med Q3, hvor selskabet vurderede, at der ville være udfordringer med at opfylde lånevilkårene i indeværende år. Eezy gav ikke guidance for indeværende år, hvilket er i overensstemmelse med praksis de seneste år og derfor ikke var overraskende.